大家好,今天给大家普及一讲什么叫做绿鞋机制,我们先看定义
它的主要功能是承销商在上市之日起30日内可以多发15%,这一功能的作用主要体现在如果发行人,股票上市之后的价格低于发行价,
比如当时中国电信上市的时候
它的发行价格是4.53。当时如果中国电信低于4.53,就会触发所谓的绿鞋机制这一功能。
主承销商用事先超额发售股票获得的资金,事先认购的超额发售投资者的资金,按不高于发行价的价格从二级市场买入,也就是说不高于4.53的价格,从市场上买入,然后分配给提出超额认购的投资者,如果发行人股票上市后价格高于发行价,主承销商就要发行人增发15%的股票,那分配给提出认购申请的投资者,就注意这段话,你可能不理解,就是说超额认购申请的投资者和分配给他其实是一个投资者,就是一类投资者,那么我们把它叫做战略配售投资者,那么新增发新股资金归发行人所有,就是这15%归中国电信,增发部分计入本次发行股数量的一部分。
中国电信现在发了103.96亿股,其中给散户网上发行,有53.63亿股
绿鞋机制的保护作用其实就是上市30天内,因为刚开始的波动巨大,人气剧烈,所以第一天出现了临停,然后没板住的现象。
第二天开始两个跌停,尾盘出现跳板资金。
我们今天就来一一分析绿鞋机制到底是怎么回事,然后它为什么出现这样的现象?
我们先要看懂一个图
首先这是其中的战略配售投资者,中国电信它是有战略配售的,我们从他招股说明书要找到这一块的人是谁。
这些人就是战略配售投资者,这个战略配售到底有多少呢?我们刚才看到的这张图,本次发行中通过向战略投资者定向配售,发行是51.83亿股,但实际上我们刚看到了一个问题,这个问题来源于这里,
这一共发了103亿,网上散户拿掉了53.63亿,那么剩下只有50个亿了,
这跟网上我们刚看到这张图不一样
原因在哪里?这就是绿鞋机制的作用,原因是券商已经把其中的15%,就是这103.9614亿里面的15%配售给了这边的网上散户,我们从他的上市公告书可以看到
这种情况下他多发了15.59个亿,因为战略配售是锁定12个月,36个月的。在这种情况下,你现在拿上股票也没有用,那么这种情况他直接把这15.59个亿回拨给了网上投资者,就本身网上是没有53个亿的,其实网上的投资者就是散户中签本来只有38.113个亿,但是由于绿鞋机制,券商把这15个亿先发给网上,那么这个时候他的券商手里就有15.59亿股本,乘以它的发行价4.53,那么就有70.64亿,这70.64亿就是我们现在理解到的所谓的绿鞋机制的托底资金。
在跟董秘的确认后,了解到这种情况下券商不会在破发之后立马把70亿全部充值,他会在破发之后不断的买,当然也就是因为有了绿鞋机制,资金就会锚定它的破发,因为必须是在破发之后开始买,也就是说跌破4.53就开始买,他也应该要买,这种情况下资金就开始预期明天的超跌也就同样完成了,为什么第一天这东西最低跌到了4.58,然后再没有跌下去,被资金抢起来了,因为当时如果跌破4.53就会触发绿鞋机制,但是资金没有等到那一刻就已经火急火燎的开翘。
所以你如果在跌停翘板,大概率就能赚到钱,但是由于这些火急火燎的资金,尾盘的这种抢筹行为,导致这东西次日不会再跌停开。那么这种情况下,我个人觉得因为这个4.58跟4.53之间,其实你的摩擦成本只有一点就1.1%了,其实也就是说这笔交易如果能在4.58买到,他如果能进价在这个位置,当时可以考虑直接去翘板,因为如果向下杀到4.53,必然会引来绿鞋资金,即使没有引来,也会引来场内有相同认知逻辑的资金去在这边去做垫单,那么大概率的是短期内30个交易日的底,它就是4.53,所以当时有机会在4.58,能买到一定要买,但凡次日高开了,对不起,今天先手资金就是你明天的绝对对手盘,这也就是先手资金看到有人翘板,然后跟风跳板的核心原因。
我们再看几个案例,我们中国历史上目前只有这几个票出过绿鞋
还有中国移动。
当年用过绿鞋的都是盘子大的票。那么同样在这种情况下,他们发行的当年都没有破发过,当年的工行发行价有人不会算,这时候你要把不复权打开,
你就可以看到当年工行的发行价大概是3.12元
所以我们看工行没有破绿鞋
农行当时的发行价是2.68,
所以我们看到农业银行在2.68盘了非常长的时间,最终破发了
这就是绿鞋机制的作用,就是有一个市场托底的作用。
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今天就先讲到这,明天会继续有基础知识奉上!!!
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