A股最大的阳谋——斗先生以身入局
古北路烧烤哥
2024-05-19 19:19:01
历史上曾经有四大最顶级的阳谋，推恩令、二桃杀三士、围魏救赵、挟天子以令诸侯，至今无人能解，所有的手段都是正大光明摆在台面上，但是他人却无可奈何，只能顺势从之。
同样，在现在的大A，也有这样的故事，尤其是以股权争夺战这种形式展示出来，更显得精彩纷呈耐人寻味。
1、斗先生的创业之路
故事先从斗先生开始：
斗先生生于50年代江南，20岁就进入国企农机厂做供销员，这在当时是令人羡慕的“公家饭”，他头脑灵光办事得力，6年时间他升任县茶厂销售科长。
4年后他下海创业，创建了县化纤织物厂，这年他30岁。30岁的他踌躇满志，希望在化纤领域大干一场，苦于当时电力匮乏，以一个销售出身的厂长跑了很多次电业局还是没能搞定稳定供电的事，他决定建设热电厂。
随着事业版图的不断扩大，38岁的他升任县化纤总厂厂长和丝绸工学院试验厂厂长，在那个煤炭紧缺的时代，为了配套电力，又新建了垃圾发电厂，到2000年事业版图横跨纺织、印染、造纸、电缆、建材、医药等领域。
2003年斗先生通过其在开曼注册的公司“km铝业”向河南三门侠投资，正式涉足氧化铝行业。20余年经营，斗先生旗下氧化铝业务已经跻身全国前三，21年贡献38亿净利润，现在氧化铝价格持续飙涨，利润估计奔50亿起了。
至今2024年，斗先生控股的杭州jj集团经过40多年的发展已成为一家以轻纺、环保能源、建材、药业为主导产业，集工商贸生产经营为一体的大型集团公司，是国内最大的垃圾发电民营企业和国内最大的雨伞布生产商之一，也是国内最大的铝产业参与方之一。
2024年胡润全球富豪榜，斗先生以250亿元财富位列榜单988位，但是民间都以千亿富豪来描述这位隐形富商。
2、资本运作之路
历经40多年发展，斗先生的集团已经是总资产超过700 亿元和营收超过780 亿元（2021年数据），但是仅有旗下浙能jj环境于2016年在新加坡主板上市，市值不到5亿新币，在A股及其他主流证券交易所却没有任何实际掌舵的资本平台。
但是其实低调的斗先生为了谋求A股上市平台，曾经做过多次的尝试。
1998年，斗先生（时年45岁年富力强）第一次出手，担任A股公司凯地丝绸（现名英特集团）总经理。2004年，杭州jj集团还曾酝酿入主安源股份（安源煤业的前身）。2005年前后，杭州jj集团持有华联集团股权达20.89%，成为上市公司华联控股的间接第一大股东，但是上市公司一直被认定为无实际控制人。
据统计，1998年至2005年期间，斗先生“染指”过的上市公司还包括中国凤凰（后更名为长航凤凰）、江西纸业（后更名为九鼎投资）等。
但这些公司都成为了斗先生早期资本运作之旅的“匆匆过客”，来去匆匆，只留下了苍鹰飞过的痕迹，甚至他一度被沦为恶庄的骂名。。。
沉溺10年后，斗先生再度出击。2016年开始，杭州jj集团重现资本江湖，逐鹿标的涉及焦作万方、鲁北化工、哈空调、德力股份等。
2016年5月，焦作万方原第一大股东吉奥高投资，将持有的全部2.11亿股（占总股本的17.56%）转让给斗先生旗下的jt锦众，总对价18.7亿元。
2016年7月，鲁北集团混改落地，杭州jj集团向鲁北集团增资6.04亿元，占股44.5%，成其第二股东，后持股比例稀释为35.60%。同年11月，杭州jj集团向鲁北集团旗下金海钛业增资3.51亿元。
2016年9月，杭州锦江集团旗下的锦航投资作为战略投资方，投资13.5亿元入股了深纺织子公司盛波光电，获得其40%的股权。
2018年5月，德力股份实控人施卫东向杭州锦江集团协议转让4138.645万股股份，占公司总股本的10.56%，总价3.875亿元。
还有很多隐藏水下的入股和注资，枚不胜举。
这些出手不妨让人很快联想到现在早已物是人非的“中植系”和“宝能系”，但是斗先生特立独行，上述案例中，杭州jj集团都只是“二股东角色”。即使当年德力股份曾公告，杭州jj集团拟通过受让股份及表决权委托入主，但后来并未实施易主，目前其仍只是二股东。
截至目前，年届70的斗先生仍然未在A股实际掌舵任何一家上市公司。
3、焦作人的风风雨雨
司马懿韩愈的故里，“竹林七贤”的聚集地、汉献帝的归隐地，北依太行山的河南焦作，作为郑州的门户，身处中原腹地，历来是兵家的必争之地。
而1996年就上市的焦作人，拥有煤电铝一体化的完整产业链，如同群雄逐鹿中原，每一个铝业巨头都想把焦作人揽入怀中。
至今近30年期间，焦作人多次沉浮，历事数主，尽显沧桑。
第一次，巨头之战，中国铝业胜出
2004年，万方集团首次考虑焦作人控股权变更，国际巨头嘉能可和中国铝业均表示出收购意向。最终到2005年底，中国铝业收购焦作人29%的股权，成功入主上市公司。
不过，收购焦作人使得中国铝业一直存在着同业竞争的争议，之后多年一直处于舆论的漩涡，一直也在利益冲突中徘徊。
第二次，巨头转身，西藏吉奥高入主
2015年中国铝业为解决同业竞争问题而撤出之后，公司处于无实际控制人的状态。中国铝业公开寻求转让方，洲际油气接盘1亿股入局，吉奥高和洲际油气大战拉开序幕；11月，吉奥高通过司法手段寻求解除转让协议，公司反诉但却在事实上认可了吉奥高的请求。
第三次，风云变幻，斗先生摘桃
焦作人与西藏吉奥高签署《股权转让协议》，以17亿受让万吉能源100%股权。因收购标的万吉能源承诺业绩无法兑现导致双方生隙，焦作人大股东将上市公司告上了法庭，要求取消当初的交易。
斗先生旗下金投锦众以18.7亿收购吉奥高投资持有的2.11亿股焦作人，剑指大股东。
第四次，斗先生大意失荆州，霍斌背靠忠旺强势入场
正当斗先生挥笔纵横的时候，霍斌先生横空出世，一举狙击斗先生。
霍先生是河南本地铝业巨头伊电集团的当家人，也是全国铝业巨头辽宁忠旺的盟军，他们也盯上了焦作人，伊电和忠旺悄悄增持。通过各种手段，2017年四季度，霍斌暗度陈仓，站上焦作人大股东宝座。
而斗先生大意失荆州，再次失算，只能继续在二股东的位置上蛰伏，伺机而动。
第五次，霍斌落难，斗先生全军出击
上一场战役七八年之后，2023年辽宁忠旺爆雷，而后霍先生仗义出手收了很多忠旺资产，但是自身多元化扩张失控自身难保，霍先生开始陷入债务危机，直到其焦作人股权被法院强制执行。
与此同时，蛰伏多年之后的斗先生目睹了昔日宿敌霍先生落难，明里暗里悄悄开始增持，2024年4月16日，焦作人公告，斗先生成为第一大股东。
在不到一个月之后的5月8日，斗先生从霍先生手里再次获取2%的股权，股权比例已达19.31%。
虽然焦作人尚未董事会改组，仍然名义上仍为无实际控制人，但是无论从股权比例上，还是从当前高管的履历和背景来看，事实上斗先生已成为焦作人的实际控制人，毫无争议。
4、斗先生的三门侠铝业
三门侠是斗先生集团旗下的重要资产板块，主营业务为氧化铝、氢氧化铝、烧碱、金属镓等产品的生产和销售；截至2020年年末，三门侠铝业是国内三大氧化铝现货供应商之一，氧化铝产能788万吨/年，位居全国第三，全球第七。
2024年，三门侠氧化铝产能突破900万吨，海外仍有印尼、沙特等几百万吨的氧化铝项目在建，斗先生打造全球氧化铝霸主的决心昭然若揭。
如果直白的对比，三门侠铝业当下的市值应超过三分之二个中国铝业（当下1200亿+）。
斗先生在氧化铝上倾注了毕生心血，年过60他就已经在谋划将氧化铝帝国上市，通过上市公司平台更稳固地传承和经营扩张。
2021年下半年，上市公司福达合金与jj集团公告借壳方案，拟将全部资产及负债作为置出资产，与jj集团所持三门侠铝业全部股份的等值部分进行置换，同时，购买相关方持有的三门峡铝业100%股权。
若该交易完成，福达合金将持有三门侠铝业100%股权，斗先生成为上市公司实控人。
但是，很遗憾，2022年11月，过会结果为未获核准通过。
尽管交易各方仍尝试继续努力，但是到了2023年11月末，斗先生最终还是放弃将三门侠借壳福达合金上市。
虽败犹荣，这赤裸裸的暴露了斗先生急于资本化氧化铝帝国的欲望，此后不久，当初负责三门侠铝业资本运作的负责人，转身已是焦作人高管了，斗先生就将三门侠的上市希望寄托于焦作人了。
5、后记：最大的阳谋
斗先生已经72岁了，庞大氧化铝帝国上市已经迫在眉睫。七年前第一次收焦作人未成，三年前第二次收福达合金未成，今年再次入主焦作人可能成为其御驾亲征的最后一役。
这一仗，他忍耐了很久，他布局了很久，现在焦作人董秘的履历，正是斗先生在三门侠铝业时培养的资本运作负责人，2022年受斗先生委派去焦作人。
霍先生掌局的七八年，并未给焦作人带来帮助，而斗先生携氧化铝优质资产再次入主中原，意欲明确，万众所向。
入主焦作人已定，氧化铝优质资产待装入清晰可见，需要等待的只是可预见程序的时间，斗先生举牌增持5%成第一大股东，接下霍先生减持股权，都将是在程序节点第一时间完成，可见斗先生的迫切，每步完成都如阳谋落地，掷地有声。
当前斗先生的这一仗，天时地利，斗先生的三门侠铝业利润爆表，兵精粮足。
2024年氧化铝价格已经突破3900元每吨，随着国内地产政策的持续超预期，压制铝板块的最后一个因素（地产萧条）将被接下来限电、涨价等各种强力催化快速捅破，铝这一有色弹性妖王将重现天日。
同时，国九条要求上市公司不能大股东无序争夺，稳定的治理体系是公司发展的基石，鼓励同产业链并购重组，各方期待。
此时，一切都在阳光下。
资产重组的核心三步：增持至第一大股东，掌舵董事会成为实控人，资产注入打造大平台。
斗先生增持焦作人后，当下已在第二步，下一步将是潜力最大的那一步，而且时间窗口就在眼前。后面大概率能看到的是迅速改选董事，装入资产，这可能是斗先生毕生追求，一个千亿浙商认准要打的最后一场战役。
一个多年沉浮的百亿焦作人，一个近千亿的氧化铝巨无霸，一个龙盘虎踞的千亿浙商，斗先生以身入局，这是斗先生晒在昔日宿敌今日密友霍先生面前的一大阳谋，也是斗先生晒在市场所有投资人面前的最大阳谋。
这可能也是耐心资本参与资源大时代的最强阿法品种，当下更可能是局外人跟随斗先生入局的最佳时机。
千古功过谁人定，斗生千亿焦作人。
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焦作万方
工分
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