【暑期看好:bili、网易、贝壳、618更新、上调腾讯游戏毛利率】
推荐网易(新游上线+防御性标的)、bili(估值仍有一些空间)、腾讯(游戏毛利率上调,dnf安卓渠道退出)
三中全会若利好释放:推荐贝壳、港股地产+大票(美团腾讯阿里)
【618恢复情况】
阿里好于预期,抖音快手增速放缓,目前阿里尚未成为一致看好,基本面已经开始扭转
【暑期游戏娱乐top 3推荐】
网易> Bili> 腾讯(目前产品更有望超预期的是网易,bili近期涨幅还有空间,但需要灵活控制仓位)。如果单从3Q流水上涨弹性看,bili>腾讯≥网易
a)24年腾讯游戏毛利率将会超预期改善改善(渠道费用降低),dnf首月上抬至50亿
b)网易后续作为防御性标的,永劫无间测试结束后可考虑入手,7月看涨,8月上线
c)哔哩哔哩:
三季度利润有望打平:直播电商GMV同比上涨146%(23年全年约百亿),slg新游《三国谋》超预期,竞品游戏玩家和公会持续流入bili新游
【三中全会若利好:推荐贝壳+大票】
a)地产和贝壳短线反弹机会,大盘2季度高基数,贝壳1季度高基数已过,家装业务cagr 上调至40%增速,利润改善
b)大票机会:
美团(盈利仍有释放空间,中期会议开完后信心有待稳定)
-腾讯(25年广告和fintech长线释放,目前1/3支付收入来自兄弟公司,还有2-3倍take rate上涨空间)
【暑期影视更新】
博纳/猫眼/万达参投头部电影,或有波段性反弹,看好参投项目《接班人计划》(沈腾马丽)+《传说》(神话续集,成龙张艺兴娜扎)
【上半年行业趋势+推票】
看好bili和腾讯:上调24年广告预期,看好线上广告市场份额复苏,ai改善广告加载率,腾讯市场份额扩张,bili和腾讯直播电商起量带动广告和佣金收入
货架电商和直播电商,对快手上半年保持谨慎:直播电商行业增速放缓,竞争格局加剧,中小商户roi降低,从抖音和pdd迁出(后者140w流出),阿里gmv增速加速至双位数,24年净流入商家500w接近鼎盛时期总量
网易游戏暑期有望暴发,暴雪下半年回归:2Q收入会相对稳定(递延支撑),2H暴雪回归。3Q催化剂是《燕云十六声》和《永劫无间》,都是全新的玩法创新,玩家数量市场份额扩张
贝壳:租赁业务新驱动力(披露新口径),家装持续看好