【暑期看好：bili、网易、贝壳、618更新、上调腾讯游戏毛利率】

推荐网易（新游上线+防御性标的）、bili（估值仍有一些空间）、腾讯（游戏毛利率上调，dnf安卓渠道退出）

三中全会若利好释放：推荐贝壳、港股地产+大票（美团腾讯阿里）

【618恢复情况】

阿里好于预期，抖音快手增速放缓，目前阿里尚未成为一致看好，基本面已经开始扭转

【暑期游戏娱乐top 3推荐】

网易> Bili> 腾讯（目前产品更有望超预期的是网易，bili近期涨幅还有空间，但需要灵活控制仓位）。如果单从3Q流水上涨弹性看，bili>腾讯≥网易

a）24年腾讯游戏毛利率将会超预期改善改善（渠道费用降低），dnf首月上抬至50亿

b）网易后续作为防御性标的，永劫无间测试结束后可考虑入手，7月看涨，8月上线

c）哔哩哔哩：

三季度利润有望打平：直播电商GMV同比上涨146%（23年全年约百亿），slg新游《三国谋》超预期，竞品游戏玩家和公会持续流入bili新游

【三中全会若利好：推荐贝壳+大票】

a）地产和贝壳短线反弹机会，大盘2季度高基数，贝壳1季度高基数已过，家装业务cagr 上调至40%增速，利润改善

b）大票机会：

美团（盈利仍有释放空间，中期会议开完后信心有待稳定）

-腾讯（25年广告和fintech长线释放，目前1/3支付收入来自兄弟公司，还有2-3倍take rate上涨空间）

【暑期影视更新】

博纳/猫眼/万达参投头部电影，或有波段性反弹，看好参投项目《接班人计划》（沈腾马丽）+《传说》（神话续集，成龙张艺兴娜扎）

【上半年行业趋势+推票】

看好bili和腾讯：上调24年广告预期，看好线上广告市场份额复苏，ai改善广告加载率，腾讯市场份额扩张，bili和腾讯直播电商起量带动广告和佣金收入

货架电商和直播电商，对快手上半年保持谨慎：直播电商行业增速放缓，竞争格局加剧，中小商户roi降低，从抖音和pdd迁出（后者140w流出），阿里gmv增速加速至双位数，24年净流入商家500w接近鼎盛时期总量

网易游戏暑期有望暴发，暴雪下半年回归：2Q收入会相对稳定（递延支撑），2H暴雪回归。3Q催化剂是《燕云十六声》和《永劫无间》，都是全新的玩法创新，玩家数量市场份额扩张

贝壳：租赁业务新驱动力（披露新口径），家装持续看好