7月1日，维生素D3厂家持续停报，经销商市场惜售看涨情绪愈加浓厚。经销商市场价格继续大幅提涨，少量参考接单价上涨至95-100元/公斤，部分高位报至100元/公斤以上，且惜售情绪浓厚，货源难寻。后期厂家报价有大幅上调可能，经销商市场行情预计将随之上行调整。

注意看，维生素D3厂家持续停报。基本都停止报价了，目前只有少量报价的，货源难寻，后期厂家报价有大幅上调可能！

货源难寻，后期厂家报价有大幅上调可能！

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维生素D产业链

维生素D是一种脂溶性维生素，共包含5种化合物，最主要的为维生素D3，功能是促进小肠粘膜细胞对钙和磷的吸收。

（1）上游原料

VD3上游原料为胆固醇，需从羊毛脂中提取。目前胆固醇仍依靠天然提取，无法用化工手段合成。

NF级胆固醇可用于制备维生素D3，根据不同用途合成不同结构和浓度的产品。

当前全球仅有三家NF级胆固醇生产商：花园生物、日本NFC、印度Dishman，其中花园生物全球产能占比超50%。

（2）中游生产

目前D3生产工艺主要有两种：溴化/脱溴化氢法、氧化还原法。

较传统工艺，氧化还原法具有工艺成本低、产品质量好、生产效率高、对环境影响较小等优势。

（3）下游应用

维生素D3下游主要应用于饲料、食品、医药，其中饲料行业用量最大，占比在70%以上。

五. 维生素D3市场格局

全球维生素D3产能约为1万吨/年，其中我国产能占全球75%份额。

维生素D3海外生产企业有两家，为荷兰帝斯曼、印度Fermenta，主要生产食品及医药级产品，国内主要生产饲料级产品。

据券商研报，花园生物具有D3产能3600吨，价格每上升10元/千克，对应年化利润弹性约2700万