冰箱70%+基本盘,航天电子30%+高弹性
① 家电弱复苏+冰箱零配件高饱和,略拖累,贝塔预计5-10%
② 航天电子30%,外延并购华清瑞达+上海汛析+天银星际3家
射频仿真订单翻倍,恒星敏感器核心圈卡位
① 华清瑞达,占航天电子收入80%+,主业射频仿真+目标模拟器(配套雷达) 看点:新增订单倍数+增长,23-24市占率提升
② 天银星际,主供卫星平台侧-恒星敏感器,核心圈卡位(年初1箭14星,8星用天银,占57%),累计301台产品在轨运行,主供银河航天、上海微小等 看点:24-25年低轨卫星放量,目前订单增速翻倍+ 空间测算:单敏感器平均价值30,单星配套1-3个,预计单星价值60w+,毛利率60%,假设25年xw+G60预计1000颗卫星,收入弹性预计3亿+,带来利润1亿+
③ 上海汛析,防务电子系统、雷达通信宽带频谱测量、综合测试测量仪器等 看点:太空物联网,潜在增长点