【中银证券】暑假旅游热仍在延续，同时受巴黎奥运会影响，近期国内游客赴法国旅游的订单随之增长，在此基础下，文旅出行客群进一步扩张，旺季的到来有望利好旅游、餐饮及酒店相关产业链，我们维持行业强于大市评级。

暑期出行需求旺盛，旅游市场“量涨价跌”趋势明显。

暑期以来，国内旅游市场亲子游、避暑游需求增长显著，游客出境游需求也迎来了集中释放。在此背景下，多个平台相关旅游产品预订高增，旅游消费热度快速攀升。在旅游旺季来临的同时，“量涨价跌”成为今年暑期文旅市场的一大趋势。

据去哪儿数据，去年暑假价格较高的中星酒店平均价格下降8%。出境游机酒价格下降幅度更为明显，暑期国际机票平均支付价格同比下降了22%，国际酒店每晚平均价格则下降了24%。去年暑期旅游市场报复性消费特征明显，叠加供给恢复滞后，导致大部分目的地的住宿、交通价格普遍较高；今年暑期基本恢复正常节奏，同时供给端全面改善，市场回归理性，这一情况有利于消费潜力的释放和市场的持续繁荣。

巴黎奥运热潮来袭，奥运经济持续升温。

由于奥运赛期正值暑假，不少人选择趁着假期体验一把“奥运热”。携程数据统计，奥运会期间中国旅客赴巴黎的订单同比增长105%，巴黎酒店订单量同比增长122%。巴黎奥运会期间，选择法国自由行的旅客更是较去年同期翻了5倍，彰显了奥运会对旅游业的拉动效应。奥运会举办期间赴法国的数百万游客，还有后奥运时代再访巴黎奥运场馆打卡的新游客，会持续给法国旅游市场带来促进作用，也间接对欧洲其他国家的旅游业产生溢出效应。

投资建议

暑期到来，出行需求集中释放，文旅行业旺季已至，相关产业链上市公司迎来业绩高峰期。我们重点看好后续业绩增长确定性强的出行链及产业相关公司：黄山旅游、丽江股份、宋城演艺、岭南控股、众信旅游、中青旅、海昌海洋公园、天目湖、长白山等；

受益于商旅客流复苏以及疫后市占率提高的连锁酒店品牌君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店等；受益于促就业政策推动的科锐国际，跨境游市场恢复有望推动机场免税的恢复和市内免税新政加速推出，推荐中国中免、王府井；承接餐饮、宴会需求复苏的同庆楼；本地生活消费老字号品牌豫园股份；境外展龙头米奥会展；演艺演出产业链公司锋尚文化、大丰实业。

出行需求复苏不足、行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。