美联储释放明显鸽派信号，预计9月将大概率降息
小蜜蜂
2024-08-01 19:30:05 山西省
【国金策略|张弛团队】
我们维持美联储9月开启首次降息的基准判断，继续提示重点关注劳动力市场的信号：失业率的上升正接近“萨姆法则”过往触发经济衰退的0.5pct的经验阈值、“贝弗里奇曲线”趋于平坦化的倾向意味着未来劳工市场降温可能更多由此前“职位空缺率的下降”转为“失业率的攀升”、最新公布的JOLTS报告继续验证劳工市场的放缓趋势
相关配置：黄金+创新药“进攻”：黄金降息前大概率继续保持震荡且中枢向上态势，降息落地后将进一步向上突破；创新药静待美国失业率突破“4.2%”以上，将受益于美债利率趋势性下降
7月FOMC核心：1、鲍威尔首次明确提及降息，与会者开始就降息问题进行讨论，最快就可能发生在下次会议；2、会议声明中联储的风险管理姿态由“高度关注通胀风险”转向“关注双重风险”，表明劳动力市场在联储决策中的权重进一步上升；3、鲍威尔表示劳动力市场已经回归至2019年状态，不会再次显著推升通胀读数，就业目标的下行风险是真实存在的；4、二季度通胀数据予以了联储对通胀回归2%目标水平更强的信心，且数据改善质量也高于去年，暗含淡化通胀风险的基调
我们维持美联储9月开启首次降息的基准判断，继续提示重点关注劳动力市场的信号：失业率的上升正接近“萨姆法则”过往触发经济衰退的0.5pct的经验阈值、“贝弗里奇曲线”趋于平坦化的倾向意味着未来劳工市场降温可能更多由此前“职位空缺率的下降”转为“失业率的攀升”、最新公布的JOLTS报告继续验证劳工市场的放缓趋势
相关配置：黄金+创新药“进攻”：黄金降息前大概率继续保持震荡且中枢向上态势，降息落地后将进一步向上突破；创新药静待美国失业率突破“4.2%”以上，将受益于美债利率趋势性下降
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