1、参股长沙银行3.6%，长沙银行市值273亿，这部分估值为9.8亿；

2、参股消费金融黑马长银五八金融，去年净利润6.83亿元，增速高达30%，给与20倍PE，估值137亿，通程控股参股18.65%，该部分价值25.5亿；

3、主营的酒店旅游、商业零售业务稳中有升，近五年年均净利润1.54亿左右，给与20倍估值，估值约30.8亿；

4、通程控股坐落长沙，深度受益”新消费之都“的崛起：今年1-7月，湖南消费总额同比增长5.6%，高于全国平均水平2.1个百分点，居全国第一位。作为夜经济、新消费之都，长沙为2023中国最具幸福感城市第三，常住人口增量第1、增速第2，房价收入比极低，因此消费潜力巨大；

5、国改预期：去年12月，长沙市属国企将实施改革重组，公司公告称控股股东股份将被无偿划转，但当时国控集团未成立，没有对手方，没有进行股权划转，也没有公告股权变更。直到今年7月30日，长沙国控揭牌，公司有望在近期公告，国资股东变更在即。

综合来看，通程控股估值更低，其合理估值应为9.8+25.5+30.8=66.1亿，目前仅24亿，有2.8倍上涨空间，再加上其国资股东变更在即，以及旅游、金融等加分属性，有望开启一波上涨。

 

一、估值部分

公司持有长沙银行1.23亿股，占其总股本的3.6%，长沙银行昨日收盘市值为273亿，此部分价值约273*3.6%=9.8亿

公司参股的长银五八金融为消费金融界的黑马，去年净利润大幅增长30%，达到6.83亿。今年上半年增资后，通程控股持有长银五八金融18.65%的股份。按20倍PE计算，通程控股持有股份价值约为：6.83*20*18.65%=25.5亿

公司深耕消费领域，主营业务主要为商业零售和酒店旅游，这两块业务每年带来的利润非常稳定，且中枢逐步抬高，即便是疫情期间也没有下滑。按近五年净利润计算均值，年均净利润约为1.54亿。假设给予20倍PE，此部分估值为30.8亿

综上，通程控股合理估值应为：9.8+25.5+30.8=66.1亿，而当前公司市值仅24亿，存在2.8倍上涨空间！

 

二、坐落湖南长沙，深度受益于”新消费之都“的崛起

今年1-7月，湖南全省社会消费品零售总额增长5.6%，高于全国平均水平2.1个百分点，居全国第一位。

作为”新消费之都“、”夜经济之都“，长沙去年全国最具幸福感城市排名全国第三。

长沙常住人口增量第1、增速第2，房价收入比极低，只有8.9，房价调控为全国“模范生”。因此，消费潜力巨大。

此外，长沙丰富多彩的夜生活吸引了国内外众多的游客前来游玩。今年上半年，长沙接待游客9061万人次，同比增长15.99%，实现旅游总收入1019.55亿元，同比增长18.71%，客流与总收入双增。

通程控股在消费领域的布局横跨商业零售、酒店旅游以及消费金融，将深度受益于”夜经济、新消费之都“的崛起。

 

三、国资控股股东即将变更

GWY昨晚发文，称今年是湖南国企改革深化提升行动的攻坚之年，确保今年年底前完成70%以上的主体任务。

早在去年年底开始，长沙国资委开始酝酿重组，组建长沙国控集团

12月27日，通程控股收到实际控制人长沙市国资委通知，获悉长沙市国资委拟将持有的公司控股股东长沙通程实业（集团）有限公司的全部股权进行无偿划转。注：当时国控集团未成立，没有对手方，没有进行股权划转，也没有公告股权变更。

今年7月底，长沙国控集团揭牌，是长沙国资国企改革的又一标志性成果。

此次长沙国控成立后，通程集团股份也即将进行划转。一旦股权发生变更并发布公告，预计会对当前股价造成极大刺激。