【华泰医药代雯团队】生育支持政策点评（联系人：代雯、沈卢庆、
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全梭哈的老司机
2024-10-29 19:56:23 北京市
【华泰医药代雯团队】生育支持政策点评（联系人：代雯、沈卢庆、张云逸、孙茗馨、双家鹏、唐庆雷）
10月28日国务院办公厅引发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》（国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》的通知_社会保障_中...），本次文件为国务院办公厅引发，要求各地亲自抓、负总责，卫健委、发改委推动措施落地，体现了本次政策的政治高度，我们认为后续各地政府与各部委将围绕“生育支持”不断推出相关政策。我们分析如下：
IVF：支付端利好频传，民营IVF龙头直接获益
文件以下亮点直击辅助生殖行业痛点：1）加大生育补贴力度（加大个人所得税抵扣力度）；2）加强生殖健康服务（其中包括加强生殖保健技术研发应用，指导辅助生殖技术项目纳入医保报销范围）。我们看好此为继各地逐步将IVF纳入医保后（目前全国26个省市已将IVF服务纳入医保），提升至全国高度的又一重大支付端政策催化。建议关注民营IVF龙头锦欣生殖，看好受益生育补贴+医保双重利好（IVF及妇幼服务兼具，国内核心区域均已医保覆盖），25年周期数提振可观。
医院：间接受益，看好推动儿科、产科后续建设
此次政策亦提出加强儿童医院、妇幼保健机构和综合医院、中医医院的产科、儿科建设。我们看好以儿科为重点或特色科室的民营综合医院/中医院间接受益，如固生堂、海吉亚医疗、新里程、盈康生命、国际医学等，更预期全国民营医院后续向儿科产科着重注入医疗资源。
儿童药：重视程度进一步提升
《》提出提高儿童医疗服务水平，包括绩效向产科儿科倾斜、加强基层儿童诊疗服务、鼓励儿童药研发、儿童药及时纳入医保等。我们认为儿科诊疗能力提升有望带动儿童用药的发展，相关标的葵花药业、葫芦娃、济川药业（小儿豉翘、蒲地蓝等）、方盛制药（小儿荆杏等）、康缘药业（金振等）、哈药股份（酸锌酸钙钙铁锌等）、一品红（克林霉素等）、健民集团（龙牡壮骨等）、华特达因（伊可新等）、亚宝药业（丁桂儿等）、贵州三力（开喉剑儿童等）、华润三九（儿童感冒、澳诺等）。
疫苗：行业负beta有望反转
我国新生儿连续数年下滑，从2017年约1800万人跌至2023年约900万人，我们预计2024年新生儿略有增长、基于疫情放开导致延迟怀孕与妊娠，但先导指标结婚对数显示仍存下滑压力，我们认为生育支持政策有望促进新生儿逐步回暖，新生儿疫苗作为强相关需求有望反转，相关标的包括康泰生物（PCV、DTP4、HepB）、康希诺（MCV）、沃森生物（PCV）、百克生物（痘苗、流感）、华兰疫苗（流感）。
10月28日国务院办公厅引发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》（国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》的通知_社会保障_中...），本次文件为国务院办公厅引发，要求各地亲自抓、负总责，卫健委、发改委推动措施落地，体现了本次政策的政治高度，我们认为后续各地政府与各部委将围绕“生育支持”不断推出相关政策。我们分析如下：
IVF：支付端利好频传，民营IVF龙头直接获益
文件以下亮点直击辅助生殖行业痛点：1）加大生育补贴力度（加大个人所得税抵扣力度）；2）加强生殖健康服务（其中包括加强生殖保健技术研发应用，指导辅助生殖技术项目纳入医保报销范围）。我们看好此为继各地逐步将IVF纳入医保后（目前全国26个省市已将IVF服务纳入医保），提升至全国高度的又一重大支付端政策催化。建议关注民营IVF龙头锦欣生殖，看好受益生育补贴+医保双重利好（IVF及妇幼服务兼具，国内核心区域均已医保覆盖），25年周期数提振可观。
医院：间接受益，看好推动儿科、产科后续建设
此次政策亦提出加强儿童医院、妇幼保健机构和综合医院、中医医院的产科、儿科建设。我们看好以儿科为重点或特色科室的民营综合医院/中医院间接受益，如固生堂、海吉亚医疗、新里程、盈康生命、国际医学等，更预期全国民营医院后续向儿科产科着重注入医疗资源。
儿童药：重视程度进一步提升
《》提出提高儿童医疗服务水平，包括绩效向产科儿科倾斜、加强基层儿童诊疗服务、鼓励儿童药研发、儿童药及时纳入医保等。我们认为儿科诊疗能力提升有望带动儿童用药的发展，相关标的葵花药业、葫芦娃、济川药业（小儿豉翘、蒲地蓝等）、方盛制药（小儿荆杏等）、康缘药业（金振等）、哈药股份（酸锌酸钙钙铁锌等）、一品红（克林霉素等）、健民集团（龙牡壮骨等）、华特达因（伊可新等）、亚宝药业（丁桂儿等）、贵州三力（开喉剑儿童等）、华润三九（儿童感冒、澳诺等）。
疫苗：行业负beta有望反转
我国新生儿连续数年下滑，从2017年约1800万人跌至2023年约900万人，我们预计2024年新生儿略有增长、基于疫情放开导致延迟怀孕与妊娠，但先导指标结婚对数显示仍存下滑压力，我们认为生育支持政策有望促进新生儿逐步回暖，新生儿疫苗作为强相关需求有望反转，相关标的包括康泰生物（PCV、DTP4、HepB）、康希诺（MCV）、沃森生物（PCV）、百克生物（痘苗、流感）、华兰疫苗（流感）。
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