主要观点:通润装备(002150)同时叠加“光伏+并购”的概念,通润装备是正泰电器打造的光伏平台,2024年9月30日正泰电器谋求旗下
光伏独角兽 正泰安能 IPO遇挫,正泰安能注入通润装备的可能性大增,正泰安能估值600亿人民币,通润装备总市值54亿,一旦收购成真,无疑又是一次蛇吞象的并购!
2024年10月30日,国家发展改革委等六部门发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》,乘着光伏板块大涨的东风,通润装备也喜迎涨停,但市场只看到了通润装备的光伏概念,还没看到通润装备有更宏大的并购重组逻辑。
在介绍通润装备之前,需要先介绍一下通润装备的实控人南存辉和背后的正泰帝国。南存辉原先只拥有一家上市公司,即正泰电器(601877),正泰电器上市于2010年,是低压电器龙头。2014年正泰电器收购了德国Conergy公司的光伏组件厂,此举标志着正泰电器在全球光伏市场的布局;2016年,正泰电器收购了正泰集团旗下的正泰新能源,并将正泰新能源并入报表,成为“光伏+电器”双业务驱动的企业。
光伏板块为正泰电器带来营收的二次增长的同时,也带来了资产负债率的明显提升。2020年以后,正泰电器开始了一系列的业务调整,包括剥离部分光伏业务。
2022年11月22日,正泰电器及其一致行动人温州卓泰企业管理合伙企业(有限合伙)宣布以支付现金方式收购通润装备29.99%的股份,成为通润装备的控股股东。交易完成后,正泰电器成为通润装备的控股股东,南存辉成为通润装备的实际控制人。
2023年5月,通润装备以8.4亿元完成了对正泰电器旗下光伏逆变器及储能业务相关资产的收购,这标志着正泰电器的光伏逆变器及储能业务正式注入通润装备。
2023年7月27日,通润装备又发布了17亿元人民币的定增预案,用于光伏、储能变电项目以及补充流动资金和偿还银行贷款。控股股东正泰电器拟认购29.99%的定增股份。
正泰电器并未向通润装备注入所有光伏资产,正泰安能数字能源(浙江)股份有限公司(下称“正泰安能”)是正泰电器旗下专注于户用光伏领域的子公司,正泰电器最初计划让正泰安能独立上市。
2023年9月6日,正泰安能正式递交招股书,拟在上海证券交易所主板挂牌上市,国泰君安担任保荐机构。
2023年9月8日,正泰安能的IPO申请已被上海证券交易所受理,这标志着公司在上市道路上迈出了重要的一步。
2023年9月19日,在中新经纬的报道中提到,正泰安能的主板IPO申请已获得上交所受理,此次IPO计划募集资金60亿元人民币。
2024年2月8日,有关媒体报道指出,正泰安能的IPO存在一些潜在问题,如业务独立性、研发实力以及产品被指欺诈等问题,这些问题可能会对其IPO进程产生影响。
2024年9月30日,正泰安能的IPO审核状态更新为“中止”。这意味着正泰安能的主板IPO进程暂时停止。
正泰安能IPO“中止”并不等于“终止”,但无疑增加了上市的不确定性。相比于直接IPO,将正泰安能直接注入通润装备也是不错的选择,正泰电器已经向通润装备注入过光伏资产了,再将正泰安能注入通润装备还减少了业务独立性问题,上市阻力比直接IPO小多了。
2024年10月11日,西安工业大学官网发布了正泰安能的招聘简章(https://gd.xatu.edu.cn/info/1128/6013.htm
),正泰安能在“公司简介”中披露公司在2022年正泰安能估值就已经达到了600亿人民币,目前通润装备总市值54亿,一旦能够收购正泰安能,无疑又是一次蛇吞象的并购!