卫星互联网布局持续深化，低空领域不断延展

公司持续深耕卫星核心网领域，2024H1公司核心网系统收入为6005.52万元，同比+94.26%。公司持续助力天通卫星、海事卫星、铱星、欧星等卫星用户的规模应用，在高轨卫星核心网、低轨卫星核心网领域均已构建相关核心技术并将其成功产品化。未来公司在卫星通信领域会从卫星侧、地面侧以及终端三个方向同时发力，积极与业内相关公司共同探索中国卫星业务的技术架构和行业演进

在低空经济领域，公司正在推进参与相关的产品与市场开发，包括低空指挥运行平台、通信装备等，并助力推进与政府、相关企业一起打造低空运营场景。鹏有（深圳）飞行科技有限公司为公司参股子公司深圳市震有智联科技的参股子公司，营范围主要为航空运营支持服务，目前持续探索于eVTOL（电动垂直起降飞行器）起降站点建设、飞行器展销、低空观光领域等业务应用场景，相关探索尚处于试验示范阶段

我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.25亿元、0.84亿元、1.19亿元，24年为重要业绩拐点，25/26年对应PE分别为54X、38X，持续重点跟踪推荐

下游客户拓展进度不及预期；新产品研发不及预期