【东北机械@国机精工】大涨点评

公司今日上涨8.45%，股权激励即将正式落地，到了核心业务发展向好，业绩释放的阶段，我们继续坚定看好！

1、市场上不少观点单纯把国机看做培育钻石设备企业，其实培育钻石业务只占利润贡献的三分之一，我们认为公司真正的价值在于轴研所、三磨所两个核心子公司都到了好的发展阶段（军工轴承订单旺盛，半导体划片刀等业务每年40%左右的增速，风电主轴产业进展迅速）

2、PE（2022E）仅20倍，与公司未来几年利润高成长和所处高景气赛道不匹配。对于历史包袱的处理已经接近尾声，利润有望释放

3、股权激励即将正式落地，公司作为央企控股上市公司，开展股权激励显示优化治理、创新机制的勇气，将弥补公司在激励机制上的短板，更好地激发员工积极性，后续发展值得期待

4、重申推荐逻辑：价值低估的半导体+军工+培育钻石标的——半导体封测材料进口替代，军工特种轴承需求旺盛，消费级培育钻石即将达产贡献较多业绩增量，同时历史包袱减轻，业绩有望释放。

业绩预测及估值：预计公司2022-2024年归母净利润为2.76亿、3.57亿、4.53亿，对应PE为21倍、16倍、13倍，给予“买入”评级

最近我们组织了国机精工的多场交流，也更新了估值模型，欢迎联系：刘军/许光坦18602153988