【长江电新】风电板块：政策端与需求端改善显著，继续重点推荐

近期风电板块催化效果显著，大致可从政策端和需求端两方面看行业的边际变化：

1、政策端，国家层面发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，强调持续推进风光大基地项目的建设、同时提出了风电由核准制向备案制的调整。备案制的调整对风电影响显著：首先大幅提升风电项目的审批效率（尤其是分散式风电），备案制度的推进有望大幅简化项目管理程序，显著提高管理效率。此外，《方案​》通过提出“作价入股、收益共享等机制”的方式一定程度解决了分散式风电长期的土地归属问题，或进一步刺激分散式风电的潜在需求。

2、需求端，源于风电装机的季节性因素（上半年集中招标和立项，下半年集中安装于并网），上半年装机量历来在全年的40%以下。2022H1在疫情影响下不少产地位于华东地区的零部件均受到影响，2022年下半年装机规模有望维持高位，预计2022H2装机占全年的75%左右。近期不少整机企业已向供给相对刚性的主轴、铸件、法兰等环节增加订单，一定程度上即可印证。此外，2022年1-5月国内招标约40GW（陆风35GW+海风4GW）、海缆招标5GW亦一定程度上奠定明年装机需求。

3、当前风电板块估值性价比优势凸显，龙头企业对应2022年PE不到20倍、2023年10-15倍，估值安全边际相对明显。结合零部件盈利边际改善、风机招标价企稳，风电利润空间边际向上确定性较高。我们建议从如下2个角度出发：1）中长期确定性：首选【东方电缆】（海风赛道alpha属性相对最强）和【新强联】（产品结构改善带动盈利提升）；2）短期盈利弹性：首选铸锻件企业【日月、金雷、恒润】（短期原材料降价的盈利改善，及近期强化的出口逻辑）和塔筒环节的【天顺、大金】。同时，在风机招标价企稳背景下，具备供应链整合能力、风机平台化建设能力的风机龙头【金风、明阳、运达】亦值得重点关注。