价格：
1-10月全国月均价都在410元/吨以上；
除一季度外，其他月份价格低于2019年同期
目前11月初，全国均价在460元/吨左右
10月末全国多数省市水泥价格低于去年同期：四川、吉林、贵州、西藏和重庆5省跌幅超过10%，仅有辽宁、甘肃、宁夏和青海四个地区涨幅在5%以上。但同时高价地区增加：400元以上22个，比去年同期增加1个
沿江行情突破前高：10月中旬沿江水泥价格指数突160，高于去年同期

量：
疫情影响，一季度水泥产量同比下降23.63%；二三季度大幅反弹。
前三季度南方地区产量同比下滑：华东小幅下（-2.1%），江浙沪产量合计同比减少约1600万吨，湖北受疫情影响，产量大幅减少1780万吨
疫情之下，1-9月北方产量仍实现增长：东北同比增长9.45%，华北同比增长5.61%，西北小幅增长
熟料产量：1-9月全国熟料产量11.46亿吨，同比增长1.4%
熟料系数提升（吨水泥的熟料消耗量）：水泥产量下降的同时，熟料产量增长。每吨水泥掺加的混合材减少，熟料系数提升，2019年熟料系数为0.65，今年1-10月熟料系数达到0.68

中国是全球主要的熟料进口国：1~9月份，全国合计进口熟料2210.45万吨，同比增长53.92%。全年进口量预计超过3000万吨，比2019年多约1000万吨
进口熟料均价下降：前三季度熟料进口均价38.73美元/吨，低于2018、2019年全年均价
中国成熟料出口首选国家：我国国内疫情得到有效控制，需求反弹，国外受疫情影响内需不振，亚洲熟料主要出口国家在5、6月份加大对外出口力度，来自越南、阿联酋、泰国、日本的熟料明显增多

需求：
（1）在基建投资拉动之下，华北的雄安新区、西北主要地区水泥需求增长；
（2）东北本地需求没有明显改善，产量的增长主要是南下水泥增加；
（3）华东地区需求整体平稳：产量下滑主要是受到疫情影响，叠加二季度雨季，需求受到抑制
地产水泥需求释放：1-9月，全国房地产开发投资中，建安支出投资达到6.25万亿元，同比增长4.33%
房产开竣工面积双降：新开工面积同比下降3.4%，竣工面积同比下降11.6%。竣工面积有望在未来1-2个季度有明显回升。

供给：
新增产能：截至目前全国新投产2522万吨，全年预计新投产约3021万吨
已投产产能约一半位于西南地区
产能置换：1-10月公示21个项目，拟建产能3332.5万吨，其中5000t/d以上的生产线有12条，万吨线有一条（池州海螺）
淘汰情况：2020年全年预计将退出熟料产能2042万吨
综上：2015~2019，全国熟料总产能维持在18亿吨左右，总产能得到控制。新投产能70%以上由TOP10企业或区域龙头控制，行业集中度提升

错峰停产：2016年10月，工业和信息化部、环境保护部《关于进一步做好水泥错峰生产的通知2016~2020》：北方15省所有生产线采暖季错峰。随后错峰生产政策逐渐普及到全国多数省份
近期，内蒙、山西、湖南等地发布了2020-2021秋冬季错峰生产政策，进入11月份，北方各地逐渐将进入停窑期
今年秋冬季错峰政策总体来看与往年相差不大，响应拒绝一刀切，部分地区已开始施行分级管控措施，目前而言对错峰力度影响不大

集中度：
多数省份CR3熟料集中度在50%以上。
熟料集中度较低的地区：西南、内蒙、山西、广东、福建
熟料集中度较高的地区：西藏、长三角、黑吉

产能利用率：
南高北低，
华东、中南熟料产能利用率普遍较高。
西南地区仍有高需求支撑。
北方市场产能利用率地，京津冀及辽宁最低。

库存：
全国熟料库容比：59.51%，略高于去年同期 全国水泥库容比较低：54.83%，基本和去年同期水平相当

预判：
需求：基建投资需求在中长期有比较强的支撑，房地产竣工面积有望在1-2个季度明显回升，全年水泥产量23.2-23.6亿吨，同比-0.3%-1.2%，在基建需求支撑下，全年有望实现增长
供给：总产能严控，全年新投产能预计超过3000万吨，多数掌握在龙头企业手中，集中度提升。但受到熟料进口
的冲击，随着疫情的复发，低价熟料将持续冲击我国沿海地区
库存和行情：华东水泥熟料库存水平最低，错峰停产、环保限产护航，叠加华东高集中度，旺季依然看好，南方主要地区行情四季度将继续上涨，但冲击去年最高位有难度，反垄断局对水泥价格监管趋严，加之进口的冲击，预计年末全国均价约在480-490元/吨左右。还不能忽略疫情若反复对水泥行业造成的影响。
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