通胀预期变了 

昨天投票有33%的朋友认为是牛市，说实话还挺超我预期的。

 

大部分人都还是看震荡行情，比例达到46%。

 

我和身边一些长期收益很好的朋友们聊，发现大家对后市也比较犹豫。

 

有的表示今天都已经炒到绿电了，上一轮机构行情尾声也是炒的绿电，觉得是时候翻空了。

 

有的觉得在增量资金不大的市场里赛道股轮番涨，市场积累了很大的回调压力。

 

有分歧是好事，有分歧才有机会

 

再看市场，前两天外资时不时就流入百亿，指数噌噌噌往上，要么深V要么大阳线。今天外资流出90亿，市场还只跌这么点，可见今天内资还是很给力的。

 

今天有个现象是新能源板块中有些细分板块开始掉队了。

 

前期新能源板块基本是无差别地补涨，今天尤其是下午开始，我的自选股中一些偏后排股票开始跳水。

 

如果说前期行情是无差别的贝塔行情，那接下来有可能会转为结构性或者偏个股的机会。

 

……

 

上周五油价下跌5%，石油又是周期之王，带动了今天周期股全线下跌。

 

此外中澳关系缓和预期、蒙煤进口提升，对煤炭价格也形成了冲击，双焦期货今天大跌10%。尽管澳煤和蒙煤以焦煤为主，但也对动力煤情绪造成一定影响，市场预期动力煤价格接下来旺季不旺。

 

最终结果就是今天跌幅榜上躺着的都是石油、煤炭，连带着磷化工、硅料也调整了。

 

硅料方面，通威新公告签订了大订单，还上调了电池片价格。

 

横店东磁在交流中称23年硅料、硅片会产能过剩，对信心有负面影响。

 

我认为今年依旧是硅料供给依然存在压力，在碳中和的大背景下需求很难出现崩溃局面。

 

供需决定了全年均价可能维持在25万元/吨左右，随着今年底产能释放后，建投预计明年价格中枢会在15万元/吨。

 

而且即使价格回落，行业龙头盈利能力依然很强，单吨净利润至少在5万元以上。

 

今年是价增量微增，明年是价减量大增，总体盈利保持不变。

 

2019年硅料价格从13万降到6万时，美股大全新能源盈利虽然下滑，但股价还是上涨的，对应的是估值提升。

 

像通威2025年稳态盈利在300-400亿元，回到历史估值中枢还是值得期待的。

 

磷化工方面，贵州开阳磷矿石拍卖价超过1000元/吨，和摩洛哥磷矿石仍有接近1000元的价差。

 

周末孟加拉DAP招标结束，此次招标为72.5万吨磷酸二铵和25万吨重钙，其中云天化中标30万吨磷酸二铵和5万吨重钙，二铵价格为970-980美元FOB。由于有法检限制，这部分将于7月份才能出口，近期还有几万吨磷肥将出口至泰国等东南亚国家。

 

国内磷酸二铵价格约4250元/吨，国内外磷肥价差超过2000元/吨，云天化作为云南省国有企业，出口份额全国第一，能够充分享受出口溢价。

 

云天化磷肥是利润大头，但还有一个能提估值的业务——磷酸铁。

 

今天跌幅榜上一大片周期股，比起其他品种，锂矿和硅料已经算是很强的了。

 

锂矿和硅料的下游都是新能源，新能源旺盛的需求给了市场信心，于是它们的表现强于其他周期股。

 

磷矿的下游也与新能源相关，但现在市场还是更多把它归在周期化工品中。就看市场什么时候认可它的新能源逻辑。