【新强联】大跌点评，建议关注回调机会【东吴机械】

1、近日公司股价出现较大回调，主要系市场传言公司产品在明阳降价。我们了解到，公司经营并未出现明显变化，主要是随着圣久锻件二期开始投产，公司产品降本优势明显，未来可能在对部分产品进行一定价格略微调整，并不针对所有产品，此外价格但仍在谈判中，还没有确定下来。

2、短期来看，2022年1-4月，我国风电装机9.58GW，同比45%，低于光伏（16.88GW），下半年风电装机有望大幅提升，2022全年预计超过50GW。2022Q1第一批风光大基地陆续开建，如果考虑风电占比超过50%，其中风电规划超过40GW，预计下半年大部分将形成装机，对风电轴承的需求有望集中释放。

3、中长期看，轴承是大型化“通胀”环节，25年我国市场规模可达279亿元，21-25年CAGR 19%，其中主轴承市场规模99亿元，CAGR 29%。国产替代是另一重要逻辑，大功率主轴轴承国产替代空间较大，齿轮箱轴承国产化率几乎为0。公司大功率主轴轴承持续突破，5.5和6.25MW开始批量供货，募投加码齿轮箱轴承，持续打开成长空间。

东吴机械：周尔双、黄瑞连