关于光伏逻辑的几点思考
hufangbin
2021-12-01 14:27:14
关于光伏逻辑的几点思考同样一个事情，可以说是涨跌都有理涨了就是利好，跌了就是利空。比如前段时间的光伏，因为扩产+限电结束，硅料上游开始放量，然后开始跌价了，前段时间默认认为，一上游硅料跌了， 利好下游组件利润出来了嘛，然后组件厂涨的很好，但是实际上这里面有-个悖论，硅料价格高的时候，市场上硅料而已在交易，而且基于这个高价也产生了很多高价硅片和高价组件。硅料一下跌，这些高价硅片，和高价组件，未来预期也是要跟着降价的，那么这些库存，注定是要亏钱的，无论是高位的硅片，还是高位的组件，都是要一起被冲击的，然后今天光伏有不少标的都跌了2021.11.30晚上的时候，隆基宣布硅片降价，晚上就又开始了，几乎所有的券商点评，都是清一色的利好组件端，逻辑推导十分合理，硅料降价→硅片降价→组件厂成本下降，利润提升，利好组件厂，一点毛病没有，但是实际上光伏产业链是要从后往前推导的，终端客户是国家电网，前段是光伏电站，光伏电站建设，最重要的属性是金融属性，因为他不需要太强的技术团队，和运营团队，就是核算买多少组件，组件的可以发多少年的电，每年损耗多少，发出来的电，发给国家电网可以赚到多少钱，买组件花了多少钱，买组件的钱是从银行贷款的，贷款利息是多少，就是一笔很简单的金融账，壁垒低，所以组件的价格高，电站就不会买组件来装了，因为是亏钱的，所以之前很多硅料上涨，组件上涨，下游电站就不买了，就不装了，需求量就下降了，导致今年的装机量远远低于预期，现在硅料下跌了，组件也会跟着跌，只有组件跌到，电站觉得电站可以赚钱了，电站才会开始拉动组件的需求，所以，目前的硅料下跌，和组件下跌，才刚开始，会跌到电站满意了，才会止跌，之前提到，很多厂都有一个高位库存的问题，人的本性就是这样，上涨的时候会惜售，想多涨一点，但是一但开始下跌，反而很容易抢着卖，买方反而会观望了，这个里面会有一个不可预知的话题，这些高位库存的压力下（几乎所有的券商点评都是说的高位库存可以忽略不计，其实不是这样的，每个公司情况不一样。）所以，到时候，是硅料跌的快，组件跌的慢，那么这里还会有利差，利好组件厂，如果反过来，到时候组件价格跌的比硅料还要快，那么这里的负面影响是非常大的，对整个光伏板块，都会很差，直到跌到，电站满意了，重新开始拉需求，然后就开始新的一轮周期，这么一看，光伏也是一个周期行业，那么下跌好像也不用怎么慌，这个时候市场更多遵循的是，同样一个事，涨跌都有道理，涨了就是有利差了利好，跌了就是高位库存利空，用结果来反推原因。不过大家也都知道，A股只能做多，所以很多两面的事情往往会第一时间往利好的方向想。不过有一个方向的确定的，那就是卖铲人，比如先导智能、迈为股份。昨天晚上迈为出一整条的生产线给新加坡，这是首次实先hjt电池设备的出口，迈为是机构的心头好，所以今天是找人接盘的好时候。但这个的确是个大事，以前都是我们的厂商借鉴国外的厂商，现在实现了0到1的突破，想象空间又增大了很多，就像元宇宙一样。所以我一直认为“逻辑先股、技术择时”这句话说得很对，要在合适的时间进入，不然逻辑对了，还得忍受很长时间的亏钱的痛苦！
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S
迈为股份
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先导智能
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真知无价，用钱说话
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