【海通电新】新强联6.25MW单列圆锥主轴承、12MW海上主轴承接连下线

26日，公司6.25MW单列圆锥主轴承成功下线，客户为东方电气，其余单列圆锥主轴承开发客户还有三一、海装、明阳、远景等，我们预计今年开始小批量供货明年大批量。12MW主轴承今日同样下线，主要为海上机型。我们认为，不管各家客户如明阳后续选择何种技术路线和轴承形式，新强联都有能力实现供应8并且，我们判新明阳今年还是以双列圆锥主轴承为主，批量切换到单列也至少要到明年，彼时公司将具备大 MW单列圆锥主轴承的供应能力。

舍弗勒再次上调价格8个点，轴承国产化有望加速。今年4月是轴承钢价格的顶峰，最高接近5200元/吨，但5月就开始出现了下降，6月降低至4300元/吨，在轴承钢价格大幅下降的背景下，舍弗勒今年6月依旧再次宣布在中国区上调价格8个点(2021年已上调6-8%)，而新强联随着锻件的第二条产线投产，公司锻件产能达20万吨，实现全自供，基本可以抵消降价的影响。在外企涨价，公司降价的背景下，我们认为公司的市占率有望快速提升，2021年偏航变桨约15%+，主轴承约10%，预计明年分别达25%+220%。轴承的国产化进程有望提速，公司
12MW海上主轴承的成功下线，将成为国产替代中的中坚力量，受益最大。

我们预计公司22-23年扣非后归母净利分别为
7.5-8/11-12亿，今年30多倍，明年20多倍，避垒强大，低估明显。