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信创专家会纪要

韩大元

中线波段

2020-12-08 08:36:34

主持人浙商TMT首席高宏博：为什么现在开信创专家会？今年党政信创各省的招标基本上已经完成了，现在进入合同签约、业绩确认阶段，同时板块调整比较充分，所以我们认为是一个关注信创比较好的时间点。全年全部确认的可能性不大，但是中办、国资委对信创非常重视，预计200万台60-70%的概率较高。没有确认的马上进入明年一季度继续确认。明年是行业+党政，所以明年也是一个信创大年。行业信创金融、电力、交通等启动较快，行业的空间目前还没有一个特别量化的结论，但是（1）行业应用会比党政办公的复杂度更高，同时产品线也会更多，带来更多的市场空间。（2）行业信创更大的概率可能是厂商直接签约，跳过集成商，对价格保护也会更好。 12月份很多基金开始调仓，我们认为计算机板块里边最好的两个方向是信创和新基建。信创年底就会开始兑现业绩。此外，新基建、智慧城市类今年受疫情影响比较低预期，但是明年进入春季招标，而且十四五规划、节奏进一步明确之后，也会是好方向。操作系统：中软和诚迈，基本上势均力敌，总体中软占比略高一点；办公软件：金山办公 CPU和整机：长城和中科曙光中间件：东方通在政府的优势很好，明年公司除了中间件，在行业安全和应急管理景气度好，明年会启动相关系统建设，行业安全在申请军工资质。终端安全：中孚信息。主要做内容安全的三合一产品，占有率、产品和价格都比较有保障，财政支出和确认比较刚性，今年2亿元，明年3亿元以上的确定性非常强。信创云：深桑达，重组完成后会成为CEC旗下的信创云。郭总：进度：广东广西和海南的进度比较晚，海南麒麟占55%，统信占45%；广东比较复杂，是分招，很难统计，麒麟也是55%左右；广西是11.23刚刚发标，麒麟65%，统信35。量：比较符合原来3:5:2的规划，招标的量差不多200万台，今年合同落地大概70-80%。例如广西11月底开始招标，一部分合同会落地，但60-80%的合同要到2021年Q1-Q2落地。竞争格局：整体招标中，麒麟占55%以上-60%，UOS占40-45%。海南广东广西招标晚只是外网的情况，内网全国紧迫性比较高，内网是收尾期，比352的周期更快，所以麒麟今年很多收入来自涉密内网。签单和到账：军口今年是十三五规划的最后一年，今年的钱肯定要花出去，麒麟订单非常多，到11月底军口的订单是3亿多，12月很多军口的合同还在付款过程中。保守估计今年麒麟军口订单3.5亿元以上，到账3亿以上。民口11月底已签约合同2亿多，12月份还会有集中式合同，财政今年的钱要花完，预计到账2亿多。麒麟军口+民口全年到账6-7亿元。节奏：今年200多万比较符合预期，不用担心明年。金融、电力和交通开始比较快和明确。医疗已经在做，但是差异性比较大而且与民生关系大。电力更加明确，南方电网有一个PC和服务器的招标，南方电网PC的5%和服务器的10%拿出来招标，总金额3000万，最后2300万中标，麒麟中了服务器1100万，统信中了桌面1200万，可得南方电网在操作系统的诉求是3.5亿元。所以电力全国国家电网7-8倍，所以替换周期6年内国家电网+南方电网加在一起是35亿元。行标和行业名录：行业差异性比较大，国家电网和南方电网有差异，所以没有名录，通过行业标准测试入围。此外，通过内定或者国产化要求来签约。价格和利润率：每个省份会沟通，不会再进一步打折；此外行业可能会出现前期抢占市场的情况，但是长远看定价太低可能导致支持服务力度跟不上，厂商没有动力去做国产化，影响产品和用户认可度，总体来看行业的价格基本是看齐党政口。集成商：电力、交通都会绕过集成商和代理商，是厂商与行业用户签约，主要是由于最近5-8年是行业整体升级换代时机，量大从优。信创政务云：此前因为硬件以及迭代问题，此前大家对于信创政务云的关注度不高。今年年中发布三期目录，今年年底已经在做4期名录的入围测试工作。四期的硬件产品一旦加强之后对云的支撑会很大。政务云的内容会随着国产化硬件平台的支撑，即技术与云平台逐步适配，云平台的国产化也会到位。存储：很多存储厂商在做国产化测试入围，在PC或者服务器的更新换代的过程中，存储必须替换的因素之一。四期名录一旦出来，明年的存储需求量也会比较大。 Q&A: Q：GPU品类明年有国产化要求？专家郭总：党政的需求较弱，行业需求看进展，今年是行业初步试点和推广，明年肯定会有量。浙商TMT首席高宏博：GPU有相关产品，党政今年以办公系统为主，处理文件公文等，对于GPU的要求不高，今年没有太大的量。后续随着行业信创的启动，高性能计算、政务云对GPU的需求会起来。国产产品中比较成熟的、有大基金投资的是景嘉微。 Q：今年党政352比较符合需求，八大行业的进度？党政口今年30%，明年不低于50%，党政明年是今年的两倍左右。行业今年是初步试点（大概5%左右），明年是很大的量，是今年的2-3倍。行业的周期较长，比如金融是有五年周期，今年金融5-10%，明年不低于20%，今明年行业会起来30%左右，但是没有给明确的步调。 Q：存储和数据库竞争格局？因为要先解决操作系统硬件和办公软件，才解决存储等外围问题；存储需要数据安全，安全在当真的优先级较高。存储是四期名录中新进的一大块，明年对于数据存储可能会有一个具化的要求。明年存储硬件和解决方案都会上量。公安口和医院的数据是海量的，不是用存储及硬件，需要用分布式存储等解决方案来实现国产化，有门槛。解决方案存储例如公安口的人脸识别，对于检索速度、便利性要求高，所以附加值高，存储硬件上了之后，解决方案存储也会上量。存储解决方案国内做的比较大的是华为和阿里。深信服不是把存储的解决方案来给客户解决问题，而是作为整体的一部分。 DB的量在年初有个规划，但是具体落实了多少不知道。 Q：金融信创大概比例是5%，明年是20%，绝对量是多大？今年3-4月份建行等试点银行都有招标，但是量很小。之前的空间测算是按照从业人员来估，但是具体替换多少要看力度。电力的大周期要长一点，要6年，电力操作系统35亿元至少要平摊到6年上。 Q：党政军和各大行业的更新持续到什么时候？电力一般的升级周期是5-6年，服务器最多用到8年。电力的更新迭代有明确计划，但是没有统一政策，只是有内部的要求。党政口352的周期，国企的设备报废是5年，三年结束后会开始第二波采购。金融2020-2024年底结束，金融有五年规划。交通前两年ETC、MTC在做国产化工作，更分散，节奏比较符合5-6年。 Q：集成商中国软件、华宇的份额？利润率和盈利能力？二期名录里有11家甲级集成商，都是比较有经济实力的集成商。从去年年底到今年内需要集成商垫付钱，所以基本上中标的都是大集成商。店铺、对外的采购等都需要成本，直接做转包的利润率可能还好些，排除垫资和回款问题，信创利润率比传统业务高得多。浙商TMT首席高宏博：华宇之前还是以法检系统为主，通过收购，办公软件、OA、信创集成业务有一些订单，还是民营企业，背景相对国家队而言在资质和产品协同上相对弱。后来华宇引入了中移动投资，进一步增强股东背景，中移动在5G、新基建会加大投入，投资华宇之后在集成的想象空间会更大。 Q：对集成商的要求更高，做信创的集成商的价值量更高，厂商直接与客户签约是都会削弱集成商的地位？厂商与政府等甲方签约的时候，也要留出一部分服务费、运维费给集成商。 Q：因为价格战能不能赚钱？竞争较少的一些软件能赚钱，竞争比较激烈的产品赚钱的不太多。此外，比如永中是100块钱一套、金山办公400元左右一套，低价的永中可能服务更不上，明年招标时会把低价购买的产品全部替换掉。如果能达到用户认可，厂商转而从定制的层面赚钱。明年提高单价的可能性不大，但是可以通过服务、专项研发的形式让厂商多赚钱。 Q：700万套算上军口了嘛？本来省市县是1300万套，后来砍掉县变成700万套，节奏是这三年352。军口是额外的，很难估量，周期性很强，今年是十三五规划的最后一年，所以今年能落3-4亿元订单。之后军口的招标全部要是国产化，只是在于量的多少问题。 Q：十四五上半年要做规划会导致采购进展延迟嘛？ 1月底之前国企央企、行业和党政口明年的规划已经做好，基本上都会落实。预算已经有了肯定要花掉。党政口是减量、压价、疫情原因导致今年整体节奏变慢。比如广西签合同签得比较晚，钱先打，但是票晚开，所以销售算在了2021年。

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