硅料产能逐月释放，瓶颈打开景气上行！后续投资主线看硅料拐点受
般念
不讲武德的散户
2022-08-09 20:03:04
【国君电新】硅料产能逐月释放，瓶颈打开景气上行！后续投资主线看硅料拐点受益标的！[庆祝]事件一：硅料产能持续释放，预期8月硅料产出环比增长13%，后续产能逐月爬坡投产，测算22Q3产出19-20万吨、22Q4产出24-27万吨，22年底年化产能达130万吨以上，对应约480GW以上组件产出；[庆祝]事件二：电池环节供需持续紧张，行业龙头盈利逐季改善，Q1（1-3分）、Q2（3-5分）、Q3预计（5-6分）；新电池技术量产加速，报价出现明显溢价，中来股份首次报价N型TOPCon电池价1.4元-1.41元/瓦，溢价PEREC电池约1毛/w；#硅料产能持续释放，行业景气度逐月上行，关注硅料拐点受益将成为行情主线。回顾本轮硅料价格从27万脉冲到30万元，本质原因为意外减产，7月硅料产出环比减少5%导致的。预计8月硅料产出环比增长13%，后续仍会持续释放，并且预计硅料价格已经处于顶部区间。硅料环节当前凝聚行业绝大部分利润，后续产业利润如何分配成为当前光伏核心问题，我们梳理如下方向可供布局。1、电池片及一体化。电池片环节目前已经确定性紧缺，后续有比较强的持续性，预计盈利有望持续改善。此外，新电池技术有望带来显著单瓦溢价。同样具备电池片产能的一体化企业也会有盈利弹性。重点标的是有电池片产能同时积极布局新技术的企业，包括钧达股份、爱旭股份、晶科能源、天合光能、隆基绿能、晶澳科技、通威股份等。2、石英砂、EVA颗粒及胶膜。随着硅料产能释放，胶膜排产有望回升，同时EVA颗粒在2023年为投产小年，有可能出现紧缺。同时硅料降价也会给石英砂涨价释放一定空间。重点标的包括联泓新科、东方盛虹、福斯特、海优新材、鹿山新材、赛伍技术、石英股份等。3、支架、逆变器、EPC、电站等中下游环节。硅料降价可能会带来组件价格向1.8元/W回归，有望激发下游装机动力，增厚下游装机利润。重点标的包括中信博、意华股份、阳光电源、锦浪科技、固德威、正泰电器、创维集团等。
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