【申万宏源策略|资产配置】每周聚焦:中美利差倒挂加深,全球股债双杀
大类资产价格走势:1)股债方面,美联储鹰派官员重申激进加息可能性 + 经济衰退预期难以短期证伪导致美国股债双杀;而国内“资产荒”主导市场,上周央行缩量降息也反映对经济走弱的关切,总体环境有利于景气赛道和成长小盘持续占优,同时宽松货币政策带动债市走强;2)大宗商品市场:美元指数回落 + 经济衰退预期缓和下,大宗市场整体大幅上涨。3)外汇:加息预期整体缓和下美元指数回落,而人民币小幅升值。
美联储加息概率:美联储加息节奏先大幅向上后下行,9月加息50bp的预期仍在90%以上
美债利率与中美利差:10年美债收益率边际上行14bp至2.98%(通胀预期增8bp,实际利率上升6bp),10年期中国国债利率下降15bp至2.58%,中美10年期利差边际继续下行29bp至-0.39%,倒挂幅度加深。
全球资金流向:权益类资金持续大幅流入美国,固收类资金持续流出美国、流入欧洲。
美国房地产继续降温:MBA购买指数保持低位震荡,获营建许可的新屋套数边际下行,而已开工的新屋套数边际大幅下行。
7月美国生产、消费端显韧性:制造业生产指数环比上行, 并且行业总体工业产能利用率边际上行;美国零售同比边际持续回升至10.1%