【东吴电新】电动车旺季将临，反转正当时，继续强推！

观点重申：
#Q3排产增速略下修及部分环节加工费回调、市场已充分预期。由于欧洲4-7月电动车销量增长偏慢，7-8月夏天相对淡季，使得Q3全球化材料供应商环比增速低于此前预期的30-50%，目前看大部分公司环比增长10-30%，全年预期下修5-10%，其中三元供应链环比增长略慢。加工费方面，干法隔膜Q3降价0.1-0.2元/平，铁锂加工费降低0.2万/吨，铜箔主流产品加工费已降近1万元/吨，其余加工费较稳定。上周市场对此反应较为剧烈，我们认为，股价已充分反应，锂电材料估值明年普遍回落到15-20倍PE，电池30倍PE左右。

#9月旺季将临、电动车板块酝酿反转。7-8月电动车批发数据亮眼，但由于淡季，上险数据在6月高基数下略显平淡，9月旺季来临，叠加新车型密集交付，上险销量有望持续向上。同时，我们预计23年全球电动车仍将40%以上高增长，9-10月车企指引将明确，有望修复市场信心，此时点底部已现，锂电板块将逐步酝酿反转，布局正当时！！

#投资建议：锂电当前预期低而9月旺季在眼前、反转可期全面看好、首推量利双升的电池环节，推荐宁德、亿纬、比亚迪、派能，重点关注欣旺达、国轩、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷、星源）、负极（璞泰来、杉杉、贝特瑞，关注中科）、结构件（科达利）、添加剂（天奈）、前驱体（中伟、华友）、勃姆石（关注壹石通）、铝箔（关注鼎胜）；第三条为盈利下行但估值低且受益于新技术变革的方向：电解液（天赐、新宙邦，关注多氟多）、三元（容百、当升、振华，关注厦钨）、铁锂（德方；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐、赣锋等）。

风险提示：销量及政策不及预期