测算一、按照现有钙钛矿组件产能规划落地节奏进行测算: 2027年或合计达百亿元设备市场。
按照协鑫光电、纤纳光电、极电光能等11家公告有确切产能规划的厂商进行落地节奏测算,同时按照纤纳光电、极电光能、鑫磊半导等产线的平均单GW投资额为对标参照,估算单GW的钙钛矿设备投资额在8亿元左右,2022-2027年有望合计新增落地产能达到16GW,对应109亿元的钙钛矿设备市场。
测算二、按照钙钛矿组件占据分布式光伏市场份额的逻辑测算:2029年或合计达百亿元设备市场
光伏装机增量能见度较高,新技术或赢取验证窗口。据国家能源局数据显示,2022上半年国内的光伏新增装机30.88GW,同比+137.4%;光伏产品出口总额约259亿美元,同比+113%。同时受益于欧美、印度、巴西等海外市场的光伏需求持续上调,海内外装机给予国内光伏厂商较大的增量窗口,同时有望向新技术提供验证窗口。中期来看,“双碳”政策背景下,据国内各省/市/区的“十四五”能源规划目标,到2025年的光伏新增装机量达475GW以上(分布式+集中式 等)。在“十四五”庞大的光伏装机规划下,钙钛矿的产线投建有望获得产品验证机会,并取得一定份额。钙钛矿组件已送往工商业分布式钙钛矿电站、手机/平板电脑等分布式应用场景。(1)据钙钛矿光伏领军企业纤纳光电首批α组件的发货仪式,其首次发货的5000片将用于省内工商业分布式钙钛矿电站。(2)而大正微纳的柔性钙钛矿组件已获得国内一线手机厂的测试订单,且与国家能源集团签订试点项目并和镇江谏壁电厂签订合作协议。钙钛矿在分布式“光伏+”应用方面获得下游应用端的验证,符合钙钛矿组件的特定场景驱动需求。
假设分布式光伏的市场占比在55%以上。据国家能源局,2022年1-6月国内光伏新增30.88GW,其中分布式占比63%。相比2021全年的分布式光伏占比53%提升10个百分点,随着全国疫情防控逐步改善,下游集中式光伏装机节奏或步向正常化甚至加速,而分布式光伏频获政策支持推动,预估分布式光伏占比在55%以上的常态化水平。同时预计2030年钙钛矿组件能占据分布式市场的10%。
测算三:按下游“光伏+”分布式应用市场空间测算,2025年将迎来120+亿元钙钛矿设备市场
(1)钙钛矿组件优先聚焦BIPV和BAPV市场。需求端方面,钙钛矿组件的颜色可调、可柔性,适用在BIPV上;据2022年7月住建部发布《关于城乡建设领域碳达峰实施方案的通知》,到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%,BAPV将成为巨大的蓝海市场。供应端方面,纤纳光电已出货5000片钙钛矿组件用于工商业分布式光伏,极电光能计划建设全球首条GW级钙钛矿组件及BIPV产品生产线,BIPV工程相关公司杭萧钢构 (5.71, -0.34, -5.62%)计划2022年底投产异质结/钙钛矿叠层电池中试线。未来BIPV和BAPV市场的爆发是钙钛矿电池需求端的重要驱动因素。 (2)新能源车顶将是钙钛矿电池应用新方向,车企入局市场空间广。轻薄柔性的钙钛矿电池安装在汽车顶,利用太阳能为汽车电池补充电量。钙钛矿头部厂商极电光能即为长城控股投资设立;2022年6月韩国现代汽车集团与UNIST的研究团队共同开发新型钙钛矿太阳能电池,现代还曾推出搭载硅太阳能电池板的车顶,但在载重量和效率没有改善的情况下,其应用进展缓慢,相比之下钙钛矿更轻薄,需要攻克的是效率和寿命问题;宁德时代为许多新能源汽车的锂电池供应商,2022年5月参与协鑫光电B轮融资,且正在搭建自己的钙钛矿中试线。据中国汽车工业协会,2021年我国新能源汽车销量352.1万辆,同比增长157.6%,这个万亿市场未来仍有倍数级增长空间,若能证明钙钛矿电池用于汽车顶的实用性,将会大大催化钙钛矿产业化加速。 假设:
房屋竣工面积每年保持稳定,增长率在-2%-2%之间;
房屋分为住宅和工商业及其他建筑,假设二者比例保持为2021年的66%和34%。(光伏可应用部分分为住宅屋顶、工商业及其他建筑屋顶、工商业及其他建筑外墙;)
假设屋顶面积 = 竣工面积/建筑层数,设定住宅平均层数为6,工商业及其他建筑平均层数为2;
假设建筑外墙 + 窗户的面积 = 工商业及其他建筑竣工面积 * 40%
按照住建部等对于光伏屋顶的激励政策,假设住宅屋顶光伏建筑覆盖率从1%逐渐增长到2030年的50%,工商业及其他建筑屋顶光伏建筑覆盖率从5%逐渐增长到2030年的80%,工商业及其他建筑外墙光伏建筑覆盖率从1%逐渐增长到2030年的10%;
设定每平米装机规模约200W;
2022-2030全球新能源汽车增长率从50%逐渐下降到15%;
2022-2030光伏车顶覆盖率从0.1%增长到20%;
平均每辆新能源汽车车顶可装机面积为1平米200W;
目前钙钛矿产线投资额约10亿元/GW,假设设备投资占比80%,随着量产成熟下降至5亿元。
行业竞争格局加剧。钙钛矿产业处于创新萌芽期,工艺、材料、设备尚未定型,每个环节有多个厂商进行竞争,均围绕“降本增效”持续改进工艺、技术升级,行业竞争格局或因工艺/ 技术突破而迅速重构,需密切关注光伏技术迭代驱动的经营情况变动。同时下游光伏需求高企,吸引更多的新入局者,亦带来更多的验证窗口。
设备验证进展不及预期。当前国产钙钛矿设备商出机以产线验证阶段为主,仍与进口设备的性能有一定距离,而验证进度与下游产线的建设进度密切相关,若设备验证不及预期,将对公司业务布局及前期投入的回报周期产生重大影响。
国际地缘政治摩擦导致组件出口波动。全球政治局势动荡,尽管目前欧盟、亚太、巴西等地区的光 伏装机意愿高涨,而中国作为组件出口大国,容易遭受国际地缘政治摩擦使得出口量下滑,进而影响下游组件商的产能利用率、扩产进度放缓,抑制光伏设备端需求。
原材料价格上涨抑制设备商的盈利能力。在全球高通胀、供应链不稳定的经济环境下,原材料价格高企并在产业链内持续往下游传导,容易造成下游成本过高、生产意愿不足等。光伏设备作为光伏产业链的中游领域,成本上涨、下游生产意愿不足均影响设备商的经营情况及盈利能力。