【天风电新】中信博实地调研后反馈-0920
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我们近期对中信博进行了实地调研，现对公司近期经营情况反馈如下：

🌼利润：预计单位盈利继续环比改善，Q3净利率预计将较Q2环比提升2个百分点

利润提升主要来源于三方面降本：
1、热卷价格的下降：今年以来热卷价格已由高点下降25%，对跟踪支架成本带来的差异在9分/W左右。

2、一体化降本措施的落地：自行镀锌和自产回转装置可分别节省跟踪支架成本0.6/0.2分/W。
镀锌工厂Q3已投产10万吨产能，足够满足安徽工厂3GW产能的镀锌需求，另外还有20万吨产能已经建设完成，随时可以投产。自己镀锌可提升毛利1-1.5个百分点，对应跟踪支架成本平均可降低0.6分/W。

公司已经实现回转装置自产，应用在新产品“天双”上面，产能可满足1GW需求。回转装置自产可节省成本0.2分/W。

3、公司推出的新产品“天双”，通过工艺改进和结构设计减少立柱数量，可进一步降低成本。

🌼出货：预计Q3出货继续环比提升，大头在Q4，预计全年跟踪支架出货6GW

国内静待地面电站装机上量：由于组件价格仍然高企，影响地面电站装机，所以公司在手订单的交付进度仍然受到影响。我们预计Q4开始，硅料产能释放之后，地面电站将开始上量。

国外受益于海运运力释放：目前公司有大量待交付订单（发出商品有2GW左右），但受限于航运紧张，仍未能确认收入。今年以来海运运力紧张情况已有所缓解，SC­FI指数较年初已下降55%，海运运力的释放之后将加快公司海外出货进度。
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