【长江电新】晶科能源限制性股票激励计划落地，深入绑定员工利益

事件：晶科能源推出2022年限制性股票激励计划（草案），计划授予的限制性股票数量为4018.74万股，约占公司股本总额的0.4019%。其中，首次/预留授予限制性股票分别占80%/20%。首次授予的激励对象共计1611人，包括中基层管理人员以及专业技术人员，授予价格为 8.81 元/股。业绩考核目标为以2021 年为基数，2022/2023/2024年营收增长率不低于 55%/100%/145%或净利润增长率不低于80%/160%/240%（对应净利润约20.5/29.7/38.8亿元）。预留激励对象的确定标准参照首次授予的标准确定。

1、本次限制性股票激励计划此前已有预期，推出更大意义在于提升团队凝聚力。激励计划授予对象为中基层管理人员以及专业技术人员，并未包括公司独立董事、监事和单独或合计持股5%以上的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女。激励对象共计1611人，占公司员工总数约3.93%，涵盖范围广，能够进一步吸引和留住公司中基层管理人员以及专业技术人员，充分调动积极性和创造性。

2、2022Q3，公司预计出货9-10GW，其中TOPCon占比约30%，保守预计一体化单位盈利约0.05-0.06元/W，TOPCon单位盈利约0.09-0.1元/W，并考虑到四川限电影响，预计公司Q3可实现归母净利6-7亿元。展望2022Q4，公司量利向上明确。公司10月排产环比提升约10%，单月产出有望达4GW左右。合肥二期8GW TOPCon7月投产，预计年底满产，尖山二期11GW TOPCon预计年底前投产。随着产能投放公司出货保持向上趋势，TOPCon一体化成本有望和PERC持平，随着出货结构进一步向TOPCon倾斜带来利润增厚。

3、我们预计公司2022-2023年实现利润26、58亿元，对应PE为67、30倍，继续重点推荐。