核心观点
全球汽车缺芯依旧严重,将加速国内企业在车规级MCU方面的产品导入进程
中芯国际2021 Q1业绩超预期
公司一季度销售额为72.9亿元,同比增长14%,归母净利润10.3亿元,同比增长136%。我们认为,公司受益于全球半导体超级景气周期,产能利用率持续提升,成熟制程需求旺盛,14nm稳步推进,在全球晶圆产能不足短期难以缓解的背景下,公司未来将持续受益于下游旺盛需求和产能增长。
投资建议
5G终端及汽车电动化需求旺盛的推动下,2021年电子行业盈利端将加速增长,维持“推荐”评级。汽车电子方面,建议关注智能座舱公司华阳集团(002906)、激光光学元器件公司福晶科技(002222)、摄像头企业舜宇光学科技(2382.HK)、联创电子(002036)、欧菲光(002456)以及车规级CIS供应商韦尔股份(603501)等。消费电子方面,建议关注估值已回调至中长期均值负一标准差左右的立讯精密(002475)、歌尔股份(002241)等。显示方面建议关注全球龙头京东方A(000725)、TCL科技(000100)等;半导体国产替代方面,建议关注晶圆代工领域中芯国际(688981)、华虹半导体(1347.HK)等;设计领域具备核心竞争力的闻泰科技(600745)、澜起科技(688008)等。
风险提示
下游需求不及预期,国内产品导入不及预期的风险。