【招商电新】复合集流体、TOPCon与POE、类储能更新（11.30）
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2022-11-30 12:10:10
【复合集流体】市场对工艺路线讨论较多，目前尚无定论，在发展中迭代是正常的演进方式；路线最好交给电池厂去判断。主流电池公司到明年上半年多数将初步定供应商，这个观察窗口也不用太久；最近复合箔材新进入者在增多，不过从客户选择结果上看，差异很快就会拉开。
除宝明科技在江西等地的基地可能较快建设投运外，元琛科技量产进度加快，公司近期披露从东威采购2.5亿元镀膜设备。
复合集流体基本实现0到1量产突破，年底到明年上半年订单催化将比较密集，箔材【宝明科技/元琛科技/方邦股份】，关注英联/三孚/万顺/阿石创（电子，化工）；设备东威科技/骄成超声（机械）。
【TOPCon与POE】TOPCon电池到装备，再到POE胶膜等强相关性的耗材，机会将逐次展开，其中，POE胶膜及粒子未来3年可能是供应紧张状态。
1、 POE是性能优异的胶膜，过去在双玻市场应用；在TOPCon等N型组件中，用POE胶膜则有更明显的必要性（不用损害比较多），主要的N型组件公司都较早导入POE封装材料，也因供应链不够又衍生出EP、EPE复合方案（含POE）。伴随TOPCon快速发展，POE渗透率可能从目前25%到三年后50%以上。
2、 领先的胶膜企业在POE配方及工艺控制上有优势，特别是层压等关键工艺点。POE粒子基本由DOW、三井、LG几家外资主导，未来3年粒子供应可能有瓶颈，粒子供应也是重要优势，2024有望开始国产替代。
3、 供应链保障好、扩产领先的胶膜企业推荐与关注【激智科技（目前2条POE线，明年上半年20条线）、福斯特（POE胶膜市占率超过50%）】；
粒子国产化：万华化学/卫星化学/盛虹/诚志/岳阳兴长（化工），其余关注海优/鹿山/赛伍/明冠（化工、有色）。
【类储能】解决新能源消纳是中国电力系统未来二十年的第一要务，类储能不是短期一两年的过渡产业，是可能贯穿新能源发展大历程的长期业务。类储能相关企业新增订单从Q4开始加速，明年将有更多新业务贡献，未来几年收入与盈利表现可能加速。
类储能推荐与关注：东方电气、ST龙净、华光环能/清新环境、武进不锈/常宝股份（钢铁）；
电力储能也将保持快速发展，推荐与关注：林洋能源/四方/盛弘/科华等。
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