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善行韭助

2020-11-30 21:36:51

【浙商||银行梁凤洁/邱冠华】银行冲高回落点评：在长跑中胜出，勿将长跑当短跑
——经济恢复，货币呵护，利于银行
——无惧扰动，冲高回落，买入机会

大家好！我是邱冠华，又到银行研判关键时刻！从今年前三季度谨慎、9月30日报告正式《翻多银行：否极，泰来》、“不惧信用债爆雷扰动”、“骑驴找马、驴会变马”，我们都第一时间站出来表达了我们的观点。面对今天金融股冲高回落，我们的看法是：

1、不要被今天的上影线吓到，这次较以往很大不同。

2、买银行股要学会在长跑中胜出，勿将长跑当短跑。

【事件】11月30日银行板块高开低走，早盘触及6%，尾盘收跌1%。

【比方】在一场马拉松比赛中，发令枪刚响，一批选手以百米速度勇猛率先冲了出去，场面颇为壮观。冲锋的大多是短跑健将，他们身经百战，屡次折桂。但是，这一次他们跑的是马拉松。百米之后，冲锋选手由于发力过猛，开始体力不支。而真正的长跑选手按照既定节奏尚未跟上，从而造成比赛第一阶段场面极为混乱、青黄不接。

【启示】买银行股好比跑马拉松，要学会在长跑中胜出，慢就是快、稳就是好，千万勿将长跑当百米跑——心急吃不了热豆腐。在此，建议：当百米冲刺的选手，调整节奏、跌倒爬起；原先的长跑选手，勿受干扰、继续前行。

【简评】看多银行股逻辑不变，继续重点推荐！

（1）不要将长跑当短跑，本次银行股行情是长跑行情，长逻辑基本面改善刚刚开始，账面水分刚刚挤干。

（2）不要误读MLF投放，本次MLF是央行呵护流动性（前期信用债爆雷后，央行呵护市场），结合PMI数据超预期，“经济复苏+货币稳定”的组合实际上最有利于银行基本面。

1、从交易层面理解冲高回落？

从交易层面，今天银行股冲高回落，部分归因于很多投资者把长跑当短跑，前两天跑太快，形成情绪上扰动。将今天的K线反过来看，心里就会豁然开朗。

回调无需恐慌，反而是上车机会。因为本次行情具有长逻辑，基本面改善刚刚开始，账面水分刚刚挤干，具体参阅9月29日报告《否极，泰来！──银行四季度投资策略》。

2、超预期投放MLF是不是利空？

有市场观点认为，央行本次投放MLF是看到了市场没看到的经济隐忧，因此破坏了交易经济复苏的逻辑，因此利空银行。

但我们认为，这恰恰是利多银行股。因为央行呵护流动性代表着货币环境不松不紧，而经济超预期复苏继续带动银行基本面改善。正是最佳的组合，不应该理解为利空。

①根据浙商证券宏观团队观点，本次MLF投放主要是为了呵护流动性，维稳跨月资金面，并非货币政策转向宽松，也不会影响“保持宏观杠杆率基本稳定”的导向。央行有意呵护流动性，银行负债端不松不紧，是最好的。②11月PMI数据出炉，Q4 GDP增速或达6.6%，经济复苏超市场预期。

3、部分低估值银行大跌什么原因？

11月30日MSCI半年度调整结果生效，中信银行今日下跌4%，或与被调整移出MSCI成分有关。

4、最新银行板块投资观点怎么看？

继续看多银行板块，扰动正是上车机会！

短期市场有分歧，导致部分前期涨幅较多个股遭遇踩踏。实际上货币环境不松不紧+经济超预期复苏，最有利于银行。

勿将长跑当短跑，推荐优秀银行+滞涨银行平衡配置。

优秀银行：买银行股的LV，兴业和平安是出厂价LV。

滞涨银行：
四大行——建行、工行；
城商行——长沙、南京；
股份制——浦发、光大。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

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