简单说两句中芯国际
周期合伙人
满仓搞的大户
2023-04-11 18:26:32
许多人一提到中芯国际，第一反应就是7nm如何了，EUV解决了没，好像只要做不了先进制程，SMIC的投资价值就会立刻归零。其实先进制程占整个半导体代工的比重并不大，以7nm及以下为分界线，先进代工的占比不会超过20%，更何况，这些领域的主要玩家都是苹果、英伟达、Intel等企业，压根就和国内设计公司需求搭不上太大关系（除了HW和部分信创芯片厂）。更何况目前SMIC已经可以用多重曝光的方式做7nm的芯片了（10k/片月），良率确实低，但遇到紧急情况必须得自己造的时候，也能造的出来。不管怎么说，代工环节终归是市场化的，它有供给、有需求、有价格，即便我们有这样那样的地缘ZZ因素，但这世间有一个最淳朴的道理，只要我SMIC东西做的好，价格足够低，就不愁没市场。不仅仅是国内的fabless会找SMIC，包括一些海外企业，也一样会过来，毕竟没有哪一家企业不想多赚点利润。站在长的时间窗口来看，这一次或许SMIC的扩产不太理性，但产能和规模上来后，代工成本上的优势，是一定可以推到中芯在成熟制程领域的长期份额提升（目前已经有这种迹象，在便宜20%+的情况下，海外fabless找SMIC流片，反而砍掉了TW代工厂的单子）。而且SMIC扩产的钱许多都不是自己出，投产的钱有人出，销路有人包（先进制程目前仅用在信创和HW都不够），利润还全是你的，请问全A股还能上哪去找这档子买卖？所以别看不起国产Fab，SMIC去年景气度下行时期的扣非净利率有20%，营收差不多500亿，实打实的扩产规划也全都码得清清楚楚，请问到底是不如毛利率也就20个点宁德时代，还是比不上常年给苹果干苦力的立讯，30来倍的PE也能叫泡沫？（没有看不上宁德和立讯的意思，都是好公司，只是简单做一个对比）实在接受不了，港股现在可还是白菜价。
作者利益披露：原创，不作为证券推荐或投资建议，截至发文时，作者不持有相关标的。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
中芯国际
S
中芯国际
工分
5.40
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 11
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（5）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1