这是新能源大爆炸的第625篇原创文章

年报还没来得及出来，亿纬锂能的一季报业绩预告出来了，特别漂亮的一季报，预示着锂电池行业已经苦尽甘来了！

01 亿纬锂能2023年一季报简析

预计一季度的归母净利润为10.42亿元至11.47亿元，同比增长幅度达到100%至120%，扣非净利润5.65亿元至6.52亿元，同比增长30%至50%，营收同比增长约 60%，即108亿元左右。

从此前的业绩快报来看，亿纬锂能2022年Q4净利润大约8.44亿左右，同比增长22.3%，环比降低35.4%，即2023年Q1的净利润环比有望增长23.5%至36%。

相比去年的苦哈哈，至少又重拾增长态势了，根本原因自然还是因为上游碳酸锂价格大跌带来的成本下降。

碳酸锂从去年底价格开始松动，到了今年一季度更是雪崩式的下跌，从最高超过60万元每吨到近期最低跌破20万元每吨，去年利润严重受成本挤压的锂电池厂商今年都迎来了解放。

从净利润来看，一季报无疑不错的，但从营收来看，客观地讲，就比较一般了，虽然还有60%左右的增长，但相比过去每年平均单季度同比最少100%的增速还是下滑明显的，为什么成长突然失速呢？仔细分析下来可能有几个原因。

02 一季度营收失速的原因

一方面，公司的营收体量逐步增大，2020年公司的营收还不到82亿，2021年就飙到了169亿，2022年更是到了360亿，都是翻倍增长，体量变大后，增速下滑也是正常的事情。

不过这个问题不是最主要的，毕竟人家宁王前两年营收都破千亿了，依然可以保持超过100%的增长速度，相比而言，亿纬锂能的营收还只是小弟弟。

另一方面，今年一季度是比较特殊的，无论是疫情防控全面放开，还是春节假期，都对公司的经营有所影响，这一点对所有行业都是一样的。

最主要还是因为今年一季度车市确实也是比较低迷，1-3月新能源乘用车国内零售销量才131.3万辆，同比增长22.4%，相比去年的高速增长大大放缓了，自然也就大大拖累了上游动力电池的装机量，甚至有些厂商今年的装机量都已经同比下滑了。

不过亿纬锂能今年的装机量倒是表现不错，3月份还没有出来，1月和2月合计装机量达到1.35GWh，同比增长117.7%，不仅大幅度跑赢行业不到30%的增速，而且也大幅度跑赢了公司营收的增速，大概率还是因为上游碳酸锂降价，中游锂电池厂商成本下降后，也向下游厂商降价了，做了一部分让利。

受限于今年下游新能源汽车需求偏弱，亿纬锂能的营收无可避免地也会下降，但相比行业里的后排企业已经好很多了，尤其是利润方面，受益于上游碳酸锂的价格回落，有望继续保持不错的增速，至少一二季度利润还是有相当保障的。

去年公司归母净利润超过35亿，在动储装机量继续保持增长，尤其是上游成本大幅度降价的情况下，今年净利润做到60亿以上的概率还是非常大，折算下来，当前的估值水平一点都不算高，完全属于被低估的状态！

03 发展开始提速

亿纬锂能也是新能源大爆炸的老朋友了，虽然由于所有技术路线都要抓、都要强的奇葩做法，相比其他专注于一条技术路线同为二线厂商的竞争对手，这两年动力电池无论是产能还是装机量都显得克制了，甚至都没能挤进这两年SNE的全球动力电池前十榜单。

但公司毕竟底蕴还在，而且在储能上发展迅猛，完全是黑马的存在。2022年，公司的储能能出货量达到10GWh，同比增长900%，市占率由2021年的2.3%快速提升到2022年的7.8%，成为仅次于宁德时代和比亚迪的探花。

而且，公司也在开始加快步伐，去年公司公布的对外投资就超过千亿，目前已经披露的产能总规划已经达到184GWh，而且今年还在加速扩产。董事长刘金成也表示：2022年是亿纬锂能的“成局之年”，2023年则是“精修之年”。

此前公布的股权激励考核就可以看出公司的雄心壮志：第四期股权激励计划首次授予部分的考核年度为2023-2026年四个会计年度，每个会计年度考核一次，考核的收入目标分别不低于700、1000、1500、2000亿元，2022年全年营收也就363亿元，也就是接下来几年，按公司的目标，还将持续高速发展。

当然，目标达不达得成是个问题，但放进股权激励方案里，总比那些定个低目标搞利益输送的主儿要靠谱得多，也可以看出管理团队是实实在在要往前冲，结合公司过往稳健的发展历史，是值得给一些信心的。

声明：文章仅记录作者思想，不构成投资建议，投资有巨大风险，需谨慎谨慎再谨慎，希望大家像对待装修房子一样对待自己的投资，不要让挑公司的时间还不如你挑家具的时间来得多，你对待小钱能反复权衡，怎么对待大钱反而如此草率？