一、企业基本概况
1、行业定义
胶囊是一种保护药物的外壳，用胶囊装的药物，一般都是对食道和胃粘膜有刺激性的粉末或颗粒，或口感不好、易于挥发、在口腔中易被唾液分解，以及易吸入气管的药。这些药装入胶囊，既保护了药物药性不被破坏，也保护了消化器官和呼吸道。
2、重点企业基本情况对比
康缘药业始终秉承“现代中药，康缘智造”的良好愿景，坚持创新驱动，以中医药发展为主体，并积极布局化学药、生物药等领域。康缘药业是国家技术创新示范企业、国家重点高新技术企业、国家创新型试点企业、国家知识产权示范企业，全国制药工业百强企业。
康惠制药主要从事药品的研发、生产与销售，目前，康惠制药主要以中成药的研发生产销售为主，同时着力发展医药中间体研发生产销售、生物制品及药品配送等业务。康惠制药拥有较为完善的药品生产线及医药中间体生产线等，拥有100余个药品批准文号，拥有发明专利30项，实用新型专利11项，目前已申报国际发明专利2项，尚有多个专利正在申请中。
胶囊行业重点企业基本情况对比
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
二、行业重点企业发展历程对比
江苏康缘药业股份有限公司是由连云港康缘制药有限责任公司在2000年整体变更设立的，股票“康缘药业”于2002年9月18日在上海证券交易所挂牌上市交易。
陕西康惠制药股份有限公司始创于1999年，2009年，康惠制药对三家制药企业进行兼并重组，成立膜西康惠制药股份有限公司。股票“康惠制药”于2017年4月21日在上海证券交易所挂牌上市，成功登录资本市场。
胶囊行业重点企业发展历程
资料来源：公司官网，华经产业研究院整理
三、行业重点企业经营情况对比
1、企业总资产和净资产
从资产来看，2022年康缘药业的总资产为68亿元；净资产达到47.5亿元，较上年增加了4.5亿元，同比增长10.5%；净资产的占比为69.9%。截至2022年底康惠制药的总资产为18.2亿元，同比下降2.1%；净资产为9.7亿元，同比下降7%；净资产的占比为53.3%。
2016-2022年胶囊行业重点企业资产统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年胶囊行业重点企业净资产增速对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2、企业营业收入和营业成本
从营收和营业成本来看，2022年康缘药业实现营业收入为43.5亿元，较上年增加了7亿元，同比增长19.3%；2022年营业成本为39.4亿元，较上年增加了6亿元，同比增长18.1%。2022年康惠制药实现了营业收入为4.9亿元，同比增长11%；2022年营业成本为4.9亿元，同比增长16.3%。
2016-2022年胶囊行业重点企业营业收入对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2016-2022年胶囊行业重点企业营业成本对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国胶囊行业市场全景评估及投资战略规划研究报告》
3、企业营收结构
2022年康缘药业的主要产品有胶囊、注射液和口服液等，其中胶囊的营收占比为20.1%，在该企业主营产品中排名第3；康惠制药的主要产品有胶囊剂和片剂等，胶囊剂的营收占比为13.5%。
2022年胶囊行业重点企业营业收入结构图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
4、企业净利润
2022年康缘药业实现归属于上市公司股东的净利润为4.3亿元，同比增长35.5%。2022年康惠制药实现归属于上市公司股东的净利润为-0.6亿元，同比下降272.8%。
2016-2022年胶囊行业重点企业归属母公司净利润对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
5、企业ROE
从盈利能力来看，2016-2021年期间，康缘药业平均每年的加权平均净资产收益率为10.2%；康惠制药平均每年的加权平均净资产收益率为6.5%。2022年，康缘药业的加权平均净资产收益率较高，说明该企业在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。
2016-2022年胶囊行业重点企业加权平均净资产收益率对比图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
6、企业研发投入对比
2022年康缘药业和康惠制药的研发费用分别为6.21亿元和0.12亿元，研发投入占营业收入的比例分别为14.28%和2.51%。比较2022年和2021年的研发投入增量，康缘药业研发费用较上年增加1.11亿元，研发费用率较上年增加了0.31个百分点。2022年康惠制药研发费用较上年增加0.02亿元，研发投入占营业收入的比例增加了0.22个百分点。
2021-2022年胶囊行业重点企业研发投入金额统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
四、重点企业胶囊产品经营情况对比
1、胶囊产品营业收入和营业成本
从各企业每年的胶囊的营业收入来看，康缘药业成绩较好。2022年康缘药业的胶囊实现营业收入8.73亿元，同比下降10.2%。2022年康惠制药的胶囊产品实现营业收入0.67亿元，同比降低12.4%。
2016-2022年康缘药业VS康惠制药胶囊营业收入统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2022年康缘药业在胶囊产品上的营业成本为3.40亿元，同比下降0.1%。2022年康惠制药在胶囊产品上的营业成本为0.20亿元，同比下降18.6%。
2016-2022年康缘药业VS康惠制药胶囊营业成本统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2、胶囊产品毛利率
2022年康缘药业在胶囊产品上的毛利率为61.1%，较上年同期减少3.91个百分点。康惠制药2022年在胶囊产品上的毛利率为70.3%，较上年同期增加2.25个百分点。
2016-2022年康缘药业VS康惠制药胶囊毛利率走势图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
3、胶囊产品产销、存量
康惠制药2022年胶囊的产销量分别为316.5万盒和368.4万盒，较上年同期分别减低了37.4%和20.3%；库存量为32.4万盒，同比降低60.3%。
2017-2022年康惠制药胶囊产品产、销量统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
2017-2022年康惠制药胶囊产品存量统计图
数据来源：公司年报，华经产业研究院整理
华经产业研究院通过对中国胶囊行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业典型企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2028年中国胶囊行业市场全景评估及投资战略规划研究报告》。
