韦尔股份这几天跌完之后还有1041亿市值，目前在整个板块里仅次于中芯国际和北方华创，虽然这么对比不是很恰当，但地位上，韦尔股份确实是fabless里的茅，去年10月份底部的价格是66块，到现在恰好还剩1/3的涨幅，而茅台从去年低点1296到现在的涨幅是40%，这两天暴跌之前，韦尔股份自低点的涨幅接近60%（再次强调两者没有可比性，单纯对比下数据和走势）：
上面的数据足以说明1个问题：驱动这类标的（板块核心的抱团品种）上涨的权重里有不少是来自于指数层面的贝塔，不管是2020年放水，还是去年10月的极值，都是指数阶段性上行带来的好处。
再回到韦尔股份自身层面来讨论，即便按现在跌完之后的累计涨幅来看，放到全市场对比中，至少是不差的。公司作为CIS的全球龙头，收进来的豪威绝对算一个稀缺资产，要是搁到现在这背景，估计花数倍的钱也买不回来，单单这一点，放到全A的fabless中，就已是溢价的基础。另外周期行业底部时选股的要素之一是破产风险，一般左侧都会优选行业全球龙头，除了CIS以外，在别的fabless中也很难找到同等地位的公司，可能Nor Flash的兆易创新算一个，然后是封测勉强能算。
且不说今年韦尔在高端手机上的一些突破，至少左侧阶段基于周期见底的交易，已经充满了吸引力。
这几天韦尔股份大跌的因素一方面来自于财报，另一方面还是来自于下游消费电子的预期相较之前有所延后，整个大的行业在Q3见底并且逐步向上应该是市场共识，问题还是出在反转的节奏上，最近台积电和中芯国际已经指引过了，再加上前端时间股价涨幅确实也不算少。
而消费电子周期里最大的看点要么是大规模的换机（比如5G），要么是创新周期（Airpods、MR），这次下行周期里已经提前出现的AI本是一个优势，之前好歹还能YY一下AIGC在移动端的大型应用可以催生一轮换机，凑巧的是最近AI的预期也出现了一些扰动，所以也就加重了一层压力。
这周盘面一天杀一个白马，去年10月其实也密集发生过这种现象，如果剔除掉神秘力量对金融板块的维护，目前指数的实际位置可能已经在去年低点附近了，最近很多标的的莫名暴跌其实已经和基本面没太大关联，是典型的多杀多，下跌的权重开始变成流动性匮乏主导，更直白一些的说法：很多标的的开始出现被动砍仓的现象。
被动指的是我知道这家公司的股价相较于其基本面已经算合理甚至偏低估的状态，但迫于流动性的压力（比如调仓、强赎，以及灯的某命令），不得不降低仓位来解决其他问题，同样的情况在2018年时经常发生。
所以就没必要再把问题复杂化，现在核心矛盾只有两点：1）CIS及其下游的周期性是否还在；2）韦尔股份是否还是行业龙头。
至于周期变成L型的讨论，我认为是多虑了，手机卡到不能用，估计比40度的室外还难受吧。
所以这时候的交易模型可以适当切换为赔率主导，我这么说不是想表达马上就要抄底，还是得尽量做个择时，我相信没人能精确预测指数底部的点位和时间，这事儿只能看发挥了，尽量还是去跟随右侧的trigger。
因为流动性压力出现的过度损耗，不该跟着恐慌，反而可以多看看机会了,往后我也会在公号里多聊聊消费电子IC，以及最近开始无人问津的MR。
