异动
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金安国纪 民生研报
银河
一卖就涨的老韭菜
2021-04-15 15:24:39
 金安国纪(002636)

  一、事件概述

  4月14日,公司发布2020年度业绩快报,20年收入36亿元,同比增长9%;归母净利润1.8亿元,同比增长15%。同时预告21Q1归母净利润2.3-2.8亿元,同比增长580%-720%。

  二、分析与判断

  Q1业绩大幅增长,Q2涨价持续,全年业绩环比逐季提升

  按照预告中值计算,Q1实现2.6亿元,同比增长650%,环比大增189%。并且一季度前低后高,二季度行业新一轮涨价已经开启,公司有望延续一季度业绩高增长态势。20年8月开始,市场需求逐步增长,疫情推动家电、电脑、通信、网络产品需求强劲。我们认为今年是过去20年来市场对覆铜板需求最大的一年,行业单价从去年至今已经翻倍以上,且趋势还没有停,行业供不应求预计将持续较长时间。

  覆铜板行情愈加猛烈,公司业绩弹性巨大

  二季度行业涨价已经开启,上游铜价持续高位,玻纤布4月份已经调价,树脂供给持续紧张,我们预计二季度的覆铜板价格将持续上行。并且今年覆铜板公司扩产有限,大厂仅建滔有小部分产能扩产,个别小厂仅有的新增产能不足以扰动市场,供不应求局势有望贯穿今年全年。同时金安具有上游紧俏的玻纤布产能,业绩弹性巨大。

  三、投资建议

  我们预计2020-22年公司营收至36/71/89亿元,归母净利润至2/12/12亿元,对应估值53/8/8倍。参考SW电子2021/4/14最新TTM估值43倍,我们认为公司低估,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  四、风险提示

  原材料涨价不及预期,产能扩产不及预期等
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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金安国纪
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    超短追板
    只看TA
    2021-04-16 19:22
    谢谢
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  • 只看TA
    2021-04-15 20:37
    谢谢分享老板发大财
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