【机构调研】这家生猪养殖巨头走出低谷，自主育种能力全面恢复实现生产反转
①这家生猪养殖巨头走出低谷，自主育种能力全面恢复实现生产反转，公司肉猪养殖成本逐月下降，9月销量创近两年来新高；②CRO行业将迎来持续增长的发展黄金机遇，这家公司服务涵盖医药临床前新药研究的全过程，新签订单增长率达93.64%。

调研要点：


① 温氏Gu份 ：这家生猪养殖巨头走出低谷，自主育种能力全面恢复实现生产反转，公司肉猪养殖成本逐月下降，9月销量创近两年来新高；


② 美迪西 ：CRO行业将迎来持续增长的发展黄金机遇，这家公司服务涵盖医药临床前新药研究的全过程，新签订单增长率达93.64%；


③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

近期，温氏Gu份、 天邦Gu份 、唐人神等多家生猪养殖产业链上市公司获机构关注，温氏Gu份于10月15日参与广发证券农业电话会议，易方达基金、朱雀基金、BlackRock等国内外173位机构投资者参与。
受国内生猪价格大幅度连续下跌影响，养猪行业第三季度陷入全面亏损。调研过程中，公司表示， 公司在生产方面已逐步走出了低谷，实现生产上的反转 ，目前上市量、种猪情况和部分核心生产指标，已接近非瘟前的水平。待明年公司逐步恢复1800-2000万头出栏量时，各项资产和人员效率等都能得到较好的发挥。
值得注意的是， 公司肉猪养殖成本呈逐月下降趋势 ，第三季度综合（含自繁苗和外购苗）养殖完全成本约11元/斤。9月份自繁苗育肥猪完全成本降至约9.5元/斤，公司现在猪苗生产成本大幅下降，预计养殖成本会有较大幅度下降。
公司肉猪生产较为稳定，上市量稳中有升，9月份销售肉猪约170万头（含毛猪和鲜品），创近两年来新高。此外，公司5月份已暂停外购猪苗，自产猪苗可满足公司后续生产计划，自主育种能力全面恢复。
天邦Gu份今年1-9月屠宰量已经接近70万，公司10月13日单日屠宰量达8145头/天。预计2021年总屠宰量较上一年度增长4倍，2022年总屠宰量预计在2021年的基础上增长3倍。
AGu相关上市公司中， 立华Gu份 生猪业务所处产业链以“祖代种猪——父母代种猪——商品猪”的多元代次繁育体系为基础，通过“公司+基地+农户”的合作养殖模式养殖商品猪，2021年上半年公司销售商品肉猪14.83万头，同比上升357.53%。 东瑞Gu份 采取“自育自繁自养一体化生态养殖”经营模式，形成集饲料生产、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、活大猪供港及生猪内地销售于一体的完整生猪产业链，是内地供港活大猪前三大供应商之一和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。
公司二

美迪西9月期间接待多批机构调研，公司是一家专业的生物医药临床前综合研发服务CRO公司,致力于为全球的医药企业和科研机构提供全方位的符合国内及国际申报标准的一站式新药研发服务，服务涵盖医药临床前新药研究的全过程，主要包括三大业务板块——药物发现、药学研究及临床前研究。
中国的CRO行业是近二十年来才发展起来的新兴行业，目前国内CRO行业整体呈现多、小、散的格局，行业集中度相对较低。在国内医药政策鼓励由仿制药向创新药发展、国内监管水平向国际接轨，吸引国际医药研发需求转移的大背景下，国内CRO市场规模快速扩大。此外，我国医药行业正处于向自主创新发展的黄金时期，医药研发投入持续增加，未来随着国内对创新药研发的需求加速释放，CRO行业将迎来持续增长的行业发展黄金机遇。
调研过程中，公司表示，2021年1-6月公司新签订单10.26亿元，新签订单增长率达93.64%，持续高增长的客户需求为业绩增长提供保障，并反向拉动研发服务能力的提升。
AGu相关上市公司中， 药石科技 是药物研发领域全球领先的创新型化学产品和服务供应商，设计并构建了包括结构多样化碎片分子库、DNA编码化合物库、超大容量特色虚拟化合物库在内的多种全新候选药物分子化合物库。 阿拉丁 是集研发、生产及销售为一体的科研试剂制造商，业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学四大领域，目前能够提供超过4800种生命科学试剂产品，被广泛用于基因组学、蛋白质组学、代谢组学、糖组学等研究领域。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：
立华Gu份(sz300761) 6.1
温氏Gu份(sz300498) 6.08
天邦Gu份(sz002124) 9.6
美迪西(sh688202) 7.08