国内能够规模化生产羊毛脂胆固醇的企业只有花园生物一家，比从猪脑中提取的工艺先进且成本较低。花园生物的羊毛脂胆固醇产量占全球产量的80%-90%，新国标的实施有望对花园生物维生素D3市场起到强有力的促进作用。

据了解，目前全球羊毛脂胆固醇生产企业只有4家：花园生物、日本NFC、新加坡NK（产量少）、印度Dishman，其中花园生物是羊毛脂胆固醇的绝对龙头。

花园生物相关负责人说，“新国标规定羊毛脂为生产维生素D3的唯一合法来源原料，而我们也是国内唯一规模化生产羊毛脂胆固醇的企业，而且是全球独家拥有维生素D3完整产业链的生产企业。目前公司羊毛脂胆固醇满负荷生产，供不应求。”近期，公司非公开发行股份事宜获得证监会审核通过，公司将定增募资9亿元，进一步提高羊毛脂胆固醇和高端产品25-羟基维生素D3的产能。

项目投产后，公司羊毛脂胆固醇产能将由200吨/年提升至1200吨/年。而作为维生素D3的高端产品，25-羟基维生素D3不仅具有普通维生素D3所有的功能，还可以绕过肝脏转化，直接供人或动物使用，加快钙的吸收。作为高端产品，目前25-羟基维生素D3在全球只有少数企业能够生产，价格也是普通维生素D3的10倍以上。

◇300918 南山智尚：生产销售VD3原材料羊毛脂

 行业与国际接轨，维生素D3实行新国标，羊毛脂成为唯一合法来源原料

自2021年3月11日起，中国正式实施了新的国家标准，对维生素D3的生产原料来源进行了重大调整。新国标摒弃了植物提取等安全性不高、活性不够的提取源，明确规定羊毛脂为维生素D3的唯一合法来源原料，标志着我国维生素D3行业正式与国际接轨，迈向了新的质量高地。

维生素D3作为一种重要的营养保健品，在人体健康中扮演着至关重要的角色，其品质直接关系到产品的效果和安全性。然而，由于市场上存在质量良莠不齐的产品，消费者对于维生素D3产品的安全性和质量问题日益关注。为此，发布维生素D3新国标成为了行业发展的迫切需求。

羊毛脂提取的维生素D3与太阳晒皮肤产生的维生素D3最相似，生物活性最高，更容易被身体吸收和利用。在全世界各国，羊毛脂长期以来被认为是最天然、安全、可持续且稳定的维生素D3来源。

相较于羊毛脂，植物提取的维生素D3的生物活性和稳定性都不够高，不易被人体吸收，产品质量和安全性无法得到保障。

在很多国家，羊毛脂都是提取维生素D3的唯一合法来源。此次维生素D3新国标的实施，标志着中国在维生素领域与国际接轨的步伐不断加快。

此次新国标是由国家卫生健康委员会，国家市场监督管理总局共同发布，旨在提升维生素D3产品的质量标准，使其与国际接轨。不仅如此，新国标还规范了生产工艺、质量控制等关键环节，为消费者提供更加安全、可靠的产品保障。

“维生素D3新国标的实行标志着我国维生素D3行业迈向了更加规范、健康的发展方向。”业内专家表示，“羊毛脂作为维生素D3的唯一合法来源，将有效提升产品的安全性和活性，这将推动整个行业向着更高质量、更健康的方向发展，为行业提升竞争力、拓展市场空间。”

新国标的实施将推动维生素D3行业的发展，提升产品质量水平，满足消费者日益增长的健康需求，促进产品质量的提升，为我国营养保健品行业的健康发展注入新的活力。推动我国营养保健品行业朝着健康、可持续的方向迈进。

资料来源：GB 1903.50-2020 食品安全国家标准 食品营养强化剂 胆钙化醇（维生素D3）

【国盛化工】维生素板块强势！重点看好VE、VD3

💡据feedinfo，7月1日帝斯曼(DSM-firmenich)瑞士Lalden工厂冷却水取水装置受洪水和泥石流影响关闭。7~8月份是国内VE、VA检修停产的主要时间，DSM工厂关闭可能加剧VE、VA供应紧张。

💡截至7月2日，维生素最新价格：

VE：78元/kg（年初59元/kg）

VD3：115元/kg（年初56元/kg）

VA：87元/kg（年初72元/kg）

VB1：182元/kg（去年9月115元）

VK3：95元/kg（去年11月58元/kg）

🔻外企装置老化，行业实质上呈现高度集中的寡头格局

在部分维生素品种上，#外企已开始进入淘汰旧产能、规划新建产能的阶段。然而，在欧美设立的工厂存在建造成本居高不下、扩产周期远长于国内（或需要三到五年）两大问题。因此目前看来，#许多外企在产能老化淘汰后规划建设新厂的进度慢于预期。

🔻行业逆周期属性强，正在形成愈加稳固的协同

从历史经验看来，越是在相对低迷的背景下（如2017-2018年、2020年等），维生素生产企业往往能呈现出越稳固的协同。我们认为行业有望形成相比过去更为稳固的协同。

🔻成本不敏感，价格想象空间大

根据饲料工业，在配合饲料中维生素添加比例0.05%~0.1%，占比极少。成本占比低叠加需求刚性，维生素甚至可以在数月至一年时间内实现几倍甚至十倍以上的涨幅。

💡重点看好

▫️VE：浙江医药、新和成两家厂商占行业供应份额近70%，实质上已形成了相比往年更为集中的“双寡头”格局，核心关注：#浙江医药

▫️VD3：原料胆固醇供应的高度集中是VD3近期价格强势的核心因素。

核心关注：#花园生物 （VD3+25羟基VD3+合成生物学）

▫️在维生素品种整体上涨的背景下，关注综合型龙头#新和成