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平安证券-钢铁行业-钢铁行业2020年报及2021年一季报业
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2021-05-11 16:39:51

平安证券-钢铁行业-钢铁行业2020年报及2021年一季报业绩综述:2020业绩止跌反弹,2021盈利中枢或抬升(中性)05-11

“精选摘要:增长明确、综合竞争力实力更强的行业龙头值得持续关注,推荐宝钢股份和中信特钢。风险提示:1、经济复苏不及预期导致下游需求大幅下滑风险;2、政策落实不及预期。未来碳中和具体执行政策若不及预期,将导致前期高涨的市场预期回落,或引起行业投资大幅波动;3、原材料价格上涨幅度超预期。如果铁矿石、焦炭、。”


1. 2020年SW钢铁板块业绩止跌反弹,逐季增长。

2. 2020年SW钢铁上市公司实现归母净利润598.17亿元,同比增长2.84%(同口径),扭转了2019年业绩下滑的局面。

3. 当年实现业绩规模仅次于2018和2017年;从季度业绩来看,2020年板块业绩保持逐季增长态势;从业绩分布来看,特钢企业盈利继续占优。

4. 2021Q1业绩创历史同期新高。


5. 2021Q1SW钢铁上市公司实现归母净利润265.38亿元,同比增长243.27%;环比2020Q4增长40.14%,再次创历史同期新高。

6. 钢价上涨是推动板块盈利增长的主要驱动力。

7. 主要由以下三个方面因素推动:(1)政策刺激推动经济快速复苏,为钢铁需求复苏奠定了良好的环境;(2)经济活动正常化带来的积攒性需求爆发;(3)碳中和及环保限产导致的供给收缩预期。

8. 后市展望:2021年钢铁行业供需格局将有所改善,盈利中枢或抬升。

9. 主要原因:(1)需求增速短期保持平稳。

10. (2)国内产能供给基本到顶,供给短期难有大的增量。

11. 综合来看,2021年国内钢材供需格局将保持紧平衡格局,同时在国内外宽松的流动性政策短期难以改变的背景下,钢材价格将有望维持较高水平,盈利中枢同比将抬升。

12. 投资建议:短期来看,下游需求依然强劲,钢价高位震荡,钢企盈利水平较好。

13. 但板块经过前期快速拉涨,估值已相对提高,当下处于资金阶段性博弈的阶段。

14. 短期来看,板块内估值相对较低且今年涨幅较小的标的仍有博弈机会,建议关注三钢闽光、韶钢松山、方大特钢;中长期来看,受益于制造业需求空间增长明确、综合竞争力实力更强的行业龙头值得持续关注,推荐宝钢股份和中信特钢。

15. 风险提示:1、经济复苏不及预期导致下游需求大幅下滑风险;2、政策落实不及预期。

16. 未来碳中和具体执行政策若不及预期,将导致前期高涨的市场预期回落,或引起行业投资大幅波动;3、原材料价格上涨幅度超预期。

17. 如果铁矿石、焦炭、废钢等主要原材料价格未来继续出现超预期上涨,将侵蚀行业公司业绩,导致行业企业经营业绩不达预期。

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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中南股份
S
三钢闽光
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方大特钢
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    2021-05-11 18:43
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