行业概述：24Q2电子仓位抬升

电子行业涨跌幅：24年以来电子（中信）指数累计下跌13%，跑输沪深300指数10%。

年初以来电子细分板块涨跌幅（基于自选股票池计算）：PCB+19%，面板-14%，消费电子-9%，被动元件-5%，LED-16%，半导体-18%；半导体细分板块来看，功率-18%，设备-14%，设计-18%，封测-14%，制造-13%，材料-26%。

行业仓位跟踪：24Q2末主动权益基金电子行业仓位为15.0%，环比+3.1pct，其中，半导体、消费电子、元器件（PCB+被动元件）仓位为7.2%、4.4%、2.2%，环比+0.8pct、+1.8pct、+0.7pct。

估值：过去十年电子行业PE（TTM）最高值为104x（2015/6），最小值为27x（2022/4），中值为54x，目前电子行业PE（TTM）为61x，接近中值。

海外半导体股价表现：

费城半导体指数：年初以来费城半导体指数累计上涨24%，跑赢标普500指数5%。

年初以来累计涨幅领先个股：1）数字（英伟达+141%，MTK+28%，高通+22%）；2）存储（海力士+23%，美光科技+13%）；3）设备（KLA+42%，应用材料+22%，ASML+20%）；4）制造（台积电+60%）；5）模拟（TI+28%，ADI+19%，联咏+10%）。

投资建议

AI+：立讯精密、鹏鼎控股、水晶光电、歌尔股份、领益智造、东山精密、长电科技、恒玄科技、蓝思科技、华勤技术等

AI链核心标的：沪电股份、深南电路、工业富联、寒武纪

存储：兆易创新、澜起科技、普冉股份等

AI配套：

1）上游设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微、中科飞测、精测电子、芯碁微装等

2）先进封装：通富微电、兴森科技；

3）HBM：赛腾股份、香农芯创、精智达。

风险提示

行业需求不及预期的风险：若包括手机、PC、可穿戴等终端产品需求不及预期，则产业链相关公司的业绩增长可能不及预期。

大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时的风险、报告中各行业相关业绩增速测算未剔除负值影响，计算结果存在与实际情况偏差的风险、行业数据或因存在主观筛选导致与行业实际情况存在偏差风险。