悄然上涨的小金属。在全球经济活动恢复,流动性继续宽松的背景下,除 了市场关注度较高的锂以外,有色金属众多的小金属价格年初至今均出现不
同幅度的上涨。锰、锆、锑、钼四种小金属年初至今涨幅超过 60%;镁、钴 涨幅超过 30%;钨、钒、锗涨幅超过 20%;钛和铟分别上涨 19%和 12%。
锆、锑、钼、镁相关公司股价可能滞涨。有色金属的生产加工成本相对固 定,在涨价中,拥有资源的企业可以充分享受涨价带来的利润上升,加工类公司也可以通过存货收益获得超额利润。按此推断,有色金属利润的增幅应
高于产品价格的涨幅,假设市场环境不发生大的变化,股价涨幅理应高于产 品价格涨幅。我们看到的小金属品种中,锆、钼、锑、镁几种小金属的相关公司涨幅等于或低于产品价格涨幅,因此股价存在滞涨可能。
国产锆英砂价格出现大幅上涨。锆主要用于陶瓷具有较强的房地产后周期 属性,21
年有望成为国内房地产的竣工高峰,在需求带动下,国产锆英砂 年初至今上涨 91.33%,氧化锆上涨 74.19%。锆的潜力应用在于核电锆管, 国内核电再次重启可能再次带来海绵锆的需求增长。建议关注锆相关公司: 东方锆业(年初至 8 月 23 日涨幅 57.89%,下同),三祥新材(35%)。
锑价有望继续维持高位。锑的主要下游为阻燃剂,广泛用于塑料制品中, 随着全球经济恢复,锑的需求有望继续回升;锑的供应则主要集中于国内,
近年来没有新的锑矿出产。供需格局逆转带来锑精矿价格年初至今上涨 69.84%。建议关注锑相关企业:ST 华钰(12.7%)。
钼价有望继续上涨。钼主要用于普钢添加剂和不锈钢中,国内普钢产量有 望继续保持平稳,不锈钢产量有望继续增加;钼精矿价格年初至今上涨 62.58%。钼靶材广泛应用于屏幕制造中,可能带来高端钼材料的放量。建议 关注钼相关企业:金钼股份(32.4%)。
镁价不断上涨。镁主要下游为合金,广泛应用于汽车、航空航天、电子制品 等领域;年初至今镁价上涨 44.19%。汽车用镁合金正处于放量期,有望成 为镁合金未来最重要的需求增长领域。建议关注镁相关企业:云海金属 (9.1%)。