【中信建投军工】继续强推下半年三大金股：光威复材、西部材料、智明达！
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光威复材：碳纤维龙头，受益于下一轮军机新型号扩产，DD、高端民品提供新增量！
CCF700G碳纤维通过装机评审，实现对现有航空装备全系列覆盖，有力地丰富了碳纤维产品线，提高了抗风险能力和核心竞争力，未来有望成为公司的一大业绩增韧点。

碳纤维业务快速增长，22Q2业绩显著改善，中长期向上拐点已现。H1公司实现营收13.14亿元（+2.42%），归母净利润5.06亿元（+16.48%）。22Q2实现营收7.24亿元，同/环比+9.90%/+22.46%；归母净利润2.98亿元，同/环比+38.27%/+43.65%。

航空装备全系列覆盖，受益于下一轮军机新型号扩产，看好中长期发展空间，维持买入评级。预计公司22-24年的归母净利润为9.50/12.32/15.49亿元，同比增长25.29%/29.67%/25.79%，相应22-24年EPS为1.83/2.38/2.99元，对应当前股价PE为49/38/30倍。
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西部材料：钛合金板材龙头，机制理顺在即，产能投放到位，飞机、DD、舰船三轮驱动！
Q2业绩大幅增长，上半年盈利能力保持稳定。H1公司实现营收14.67亿元（+26.81%），归母净利润0.93亿元（+29.58%）。22Q2实现营收9.81亿元，同/环比+40.64%/+101.76%；归母净利润0.72亿元，同/环比+75.22%/+243.03%。

持续加强研发创新工作，募投项目正式投产，产能投放到位。H1公司承担各级高新技术创新和产业化项目23项，获得科技经费支持3458万元，获授权专利33项。Q2公司高性能低成本钛合金生产线主体项目，完成基建及主体设备安装投产。

钛合金板材龙头，机制理顺在即，维持买入评级。预计公司22-24年的归母净利润为2.04/3.05/4.09亿元，同比增长53.22%/49.56%/34.05%，相应22-24年EPS为0.42/0.62/0.84元，对应当前股价PE为42/28/21倍。
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智明达：嵌入式计算机龙头，国产化叠加行业集中度提升，华为体系赋能，DD配套类产品爆发式增长！
剔除股权激励影响利润保持快增，下游需求旺盛未来业绩可期 。H1公司实现营收2.71亿元（+54.66%），归母净利润0.50亿元。公司作为军用嵌入式计算机领域优势企业，未来有望充分受益国防信息化加速建设。

加强研发提升核心竞争力，多领域优势明显综合实力强劲。H1公司研发人员较上年同期增加77人，增幅32.6%；获得研发新项目125个，同比增长28.87%。在接口控制、数据处理、信号处理、图形图像处理、等方面，公司具有较强的研发能力。

国产化叠加行业集中度提升，华为体系赋能，DD配套类产品爆发式增长，维持买入评级。预计公司22-24年归母净利润为1.43/1.92/2.47亿元，同比增长28.33%/33.86%/29.03%，相应22-24年EPS为2.83/3.79/4.89元，对应当前股价PE为46、35、27倍。