【天风电新】超大容量储能电芯将用叠片工艺，德新交运受益-1020
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🌼储能电芯将用叠片工艺
今晚亿纬锂能发布储能新产品，560Ah超大容量储能电芯将采用叠片工艺，打破了传统储能电芯通常不用叠片的瓶颈，大大拓展了叠片工艺的市场空间。

🌼为何传统储能电芯不用叠片？
叠片工艺生产的电芯对应倍率性能好、空间利用率高对应能量密度有优势。但通常情况下成本略高于卷绕工艺生产的电芯。因此追求高性能的动力电芯近几年逐步转向叠片工艺（如亿纬锂能的动力方形铁锂逐步采用叠片工艺）。储能电芯追求高性价比，对倍率性能、能量密度等要求不高，因此通常选用卷绕工艺生产。

🌼为何储能大电芯要采用叠片工艺？
制作高容量大体积的卷绕式电芯时，极片需要进行多次卷绕，由于极片的卷绕圈数过多，极片受到的弯折应力过大，容易导致正、负极片上的活性材料脱落，甚至引起极片的变形或断裂，大大降低了高容量大体积卷绕式电芯的性能。因此大电芯更适合采用叠片工艺。

我们认为，随着大储市场需求的爆发，大容量的储能电芯基于其提升生产效率，降低总成本的优势，有望成为未来储能电芯的趋势，叠片产业链的供应商持续受益。与此同时叠片工艺对断面、掉粉、毛刺等质量问题和一致性要求更高，激光工艺达标难度大，因此主要使用机械模切，德新交运持续受益。

🌼盈利预测
我们预计公司今明年扣非归母净利润2.0、5.5亿元（比亚迪、中创新航等订单进一步放量&股权激励费用、现金激励费用较2022年减半），对应当前估值62、22X，给予“重点推荐”评级。

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