【研究报告内容摘要】
上周回顾上周计算机板块(中信分类)上涨4.62%,涨幅排名位列30个行业中第4位,同期沪深300上涨2.29%。计算机板块跑赢大盘。
本周观点疫情影响逐步恢复,修复空间较大,未来增长可期。2020年,以中信行业一级分类下共计267家公司统计,计算机行业整体营业收入为1.20万亿元,同比增长0.38%,较2019年同比增速8.28%,下降7.90%;归母净利润为262.27亿元,同比下降18.23%;计算机行业毛利率均值为41.48%,同比下降1.08pct,净利率均值为1.93%,同比下降2.49pct。2020年营收增速放缓、归母净利润下降、盈利质量降低,主要受疫情影响,随着国内外疫情好转,计算机行业业绩也实现逐步修复。2021Q1实现高增长,计算机行业整体营收、归母净利润同比增长25.23%、1222.57%,归母净利润同比增速位列全A股第二,但2021Q1归母净利润仍低于2019Q1;2021Q1计算机行业毛利率均值为41.33%,同比上升0.33pct,略低于2019Q1毛利率41.60%,净利率均值为-4.13%,同比上升13.47pct,仍为负值且低于2019Q1的1.93%。计算机行业业绩修复仍有较大空间。
近期,华为鸿蒙成为市场热点。华为官宣将在5月18日于上海召开HarmonyOSConnect伙伴峰会,受邀者包括设备商、芯片商、软件开发商等等。届时,将会有大量与华为在鸿蒙项目上合作的伙伴亮相,共同探讨鸿蒙系统全新生态带来的商业价值和未来的走向。鸿蒙采用微内核的特性,相比于传统安卓和IOS在IOT产品上运行速度快,除生态环境以外的竞争优势显著,随着华为加大对鸿蒙生态的投入,预计2021年鸿蒙有望搭载一亿台生态合作伙伴设备,成为IOT设备的底层操作系统。
中科创达(300496)、润和软件(300339)等上市软件企业是鸿蒙生态合作伙伴,上周股价有较好表现。受益于鸿蒙刺激,国产软件板块整体表现较好。
2021年将是党政信创大年,行业信创空间打开。党政信创方面,2020年是我国信创产业落地元年,由于疫情影响,第一阶段信创招标采购推迟到2020年中开始,预计2021年上半年结束,结合部分省份将信创三年采购计划时长压缩至两年或两年半,我们认为2021年将是党政信创落地大年,目前部分核心产品企业业绩已经开始释放,预计2021年信创产品出货量将大幅提升;行业信创方面,以金融、石油、电力、电信、交通、航空航天、医院、教育为代表的八大重要行业已经开启国产化替代项目并稳步。2020年行业信创已有较大突破,鲲鹏、海光等国产服务器服务器进入电信集采,国产数据库在银行核心系统应用。行业信创市场空间远大于党政领域,同时也将带动基于国产IT基础设施上层应用的国产化。
建议关注福昕软件、景嘉微(300474)、中国长城(000066)、中国软件(600536)、同有科技(300302)。
短期看再次下跌的动能有限,关注被错杀的优质个股。本轮技术创新和安全可控驱动的高景气周期刚拉开帷幕,展望未来一年,计算机企业的景气度将持续向上,因此板块再度大幅杀跌的可能性较好,未来大概率迎来个股分化,一些业绩增长明确的错杀品种有望率先开始反弹。建议投资者关注以下几个方向:1)金融科技:东方财富(300059)、恒生电子(600570)、高伟达(300465)、宇信科技(300674);2)电子票据:博思软件(300525)、东港股份(002117);3)工业互联网:用友网络(600588)、鼎捷软件(300378)、能科股份(603859);4)智能汽车:锐明技术(002970),四维图新(002405);5)医疗IT:万达信息(300168)、卫宁健康(300253)、麦迪科技(603990);6)信创:福昕软件、中国软件、诚迈科技(300598);7)APM:博睿数据、飞思达科技2021年计算机行业维持高景气,营收及利润预计将保持较快增长,我们维持计算机行业“推荐”评级。
风险提示:相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展、不达预期风险、重点公司业绩不达预期。