[首创中小盘]重视科林电气:光伏epc等新赛道布局齐全，对标可比公司明显低估

公司传统业务智能电网配变用电产品线齐全，十四五电网投资有望倾斜配网，保障公司持续稳定增长。

积极布局新能源，分布式光伏EPC业务表现突出。公司目前主要涉及光伏发电系统、储能系统、充电桩及微电网系统等新业务布局，其中分布式光伏EPC业务表现突出，订单充足。公司近半年已中标3个分布式光伏EPC项目，订单总额7.4亿元，有力保障公司业绩未来高速增长。

业绩持续稳定增长，估值明显低于可比公司。公司收入从13年的4.27亿增长到21年的20.39亿，复合增速超过20%。22年前三季度，公司收入增长32.33%，归母净利润增长40.40%。我们预计公司 2022- 2024年归母净利润分别为1.41、2.01、2.65亿元，对应PE分别为22、15、11倍，明显低于可比公司均值45、29、20倍。

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