水晶光电成立于2002年。公司是全球红外滤光片龙头厂商，通过“内生+外延”方式形成五大业务布局（光学元器件、薄膜光学面板、半导体光 学、汽车电子 AR+、反光材料），以三大市场板块（大中华区、欧美区、泛亚太区） 推进业务全球化，覆盖北美大客户、韩系、国内安卓系等消费电子客户以及红旗、长安、比亚迪等汽车电子客户。

公司主营业务主要在两个方面：手机和汽车。

1.手机

在手机方面，主营业务为光学元器件、薄膜光学面板和半导体光学。

a. 光学元器件：传统业务市场份额提升、新兴业务快速成长。公司光学元器件业务在 22 年智能手机行业需求疲软的情况下仍保持稳健增长。 

1）吸收反射复合型滤光片在高端机型对红外截止滤光片替代升级：公司吸收反射复合型滤光片产品运用半导体制程工艺、特殊涂胶材料和新的镀膜设计， 能有效减少鬼影、极大改善成像性能，对比传统红外截止滤光片在产品价格、 毛利率水平上均有提升。目前公司吸收反射复合型滤光片产品主要针对国内安卓手机客户，21年已实现几千万的销售收入，2022年有望在国内高端机型中进一步推广；

2）微型棱镜模块量产在即：微型棱镜模块适用于手机潜望式摄像头等各类成像和光源模组，公司微型棱镜模块已获得北美大客户合作机会，预计在 23Q2/Q3 进入量产阶段。 

b. 薄膜光学面板：大客户份额提升与产品类别扩大驱动增长，盈利能力持续增强。 2020年公司开始供应智能手机薄膜光学面板，目前薄膜光学面板已成长为公司第二大业务，且毛利率持续提升。公司一方面不断深化与北美大客户合作， 提升手机端薄膜光学面板市场份额，同时围绕薄膜光学新应用，逐步向非平面产品、组件产品等产品延展，业务从手机端应用向汽车、智能穿戴、智能家居、 游戏办公等领域延伸。 

c. 半导体光学：业绩短期承压，低成本 DOE 产品客户端量产突破。受全球手机 终端消费降级影响，3D 摄像头应用推广不及预期，我们预计公司半导体光学 业务短期承压。但公司推进光刻晶圆、窄带滤光片、DOE、Diffuser 等多项产 品开发和市场推广，其中DOE 产品采用光刻技术和纳米压印技术，成本优势显著，已基本获得客户的认可，22年进入小批量量产阶段，未来随着终端应用推广及客户需求增加，公司 DOE 产品将贡献更多业绩增量。

从以上资料可以看出，水晶光电在电子设备光学元件方面能力很高，而且在北美也有客户，这很容易让人联想到是否跟苹果有合作。

2.汽车

在汽车方面，水晶光电又蹭到了最近的另一个热点：激光雷达：公司开发的玻璃材质的激光雷达保护罩通过表面镀膜和其他微结构处理，对防雾化、抗酸碱、抗腐蚀等有较好的作用。公司激光雷达保护罩产品已和行业主要客户进行研发或量产对接。

另外，公司在AUD、AR等领域都有技术积累：

（资料来源：海通证券、中泰证券）