1、公司概况:
上海农商银行在原上海市农村信用合作社联合社的基础上,整合了14家区(县)联社、219家基层信用社,由总计234家上海市农村信用合作社法人机构改制而来。截止2020年末,公司共拥有438家分支机构及营业网点;并且有控股子公司36家,主要为各地区农商村镇银行。截至2020年末,公司资产总额为10,569.77亿元,股东权益为804.72亿元,发放贷款和垫款净额为5,100.17亿元,吸收存款总额为7,636.17亿元。
2、业务亮点:
公司坚持以“服务三农、服务小微、服务科创”作为立行之本,积极开展普惠金融服务活动,创新特色服务产品与服务模式,扎实推进普惠金融服务。公司零售业务以科技创新为引领,以打造“交易银行”、“消费金融银行”为驱动,依托主要经营地位于上海市的客群优势,全力推动财富管理、零售贷款、信用卡等大零售业务发展。
3、零售业务推进带动资负结构持续改善
(1)资产端:贷款和债券投资增速对生息资产形成支撑,并且债券投资增速在同业中居于较高水平。贷款增速达到13.67%,贷款和个贷占比持续提升,分别由2016年的48.01%、25.47%提升至2020年的50.15%、30.48%。同业对比看,公司资产结构较同业仍有一定改善空间,2020年贷款在生息资产的比重低于同业平均的55.71%,个人贷款占比低于同业平均值的31.33%。
(2)负债端:存款增速稳中向好,个人存款占比持续提升。从存款占比看2020年绝对值水平在78.68%,略低于上市农商行存款占比平均值的79.43%;其中个人存款占比持续提升,由2016年的42.56%提升至2020年的47.90%,但仍低于上市农商行个人存款占比平均值的53.33%。
4、资产质量整体处于改善通道
(1)在不良认定趋严的背景下,沪农商行不良率、不良贷款生成率均呈现逐年下降的态势,虽然2020年由于疫情影响不良净生成较高,不良率略有上升,但是资产质量整体较好。2020年公司不良率在0.99%,不良生成在0.57%。
(2)关注类贷款占比在低基数下仍然持续下降,关注类贷款占贷款的比重自2017年的1.21%持续下降至2020的0.76%,未来不良压力很小。
(3)拨备覆盖率持续提升。拨备覆盖率由2017年的253.6%提升至2020的416%,风险抵补能力处于上市农商行第一梯队。
5、数据一览:
(1)2018-2020年,营业收入分别是201亿、212亿、220亿;利息净收入153亿、153亿、178亿;归母净利润分别是73亿、88亿、81亿,发行价格8.90元/股,发行PE10.65,行业PE6.54,发行流通市值85.84亿,市值858.36亿。
(2)预计2021年1-6月的合并口径营业收入约为113.45亿元至118.20亿元,同比变动幅度约为0.79%至5.01%;归属于母公司股东的净利润约为45.45亿元至49.80亿元,同比变动幅度约为4.97%至15.01%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约为44.55亿元至48.88亿元,同比变动幅度约为2.98%至12.99%。(公司招股书、中泰证券)