上周,一封《敦促新能源等投降书》在各大炒股群广为流传,反映出跌得满地找牙的新能源赛道是何等绝望至极。但市场就是这样,绝望之后就是曙光,今天光伏等赛道板块在全场调整的氛围中逆势走高。
当然赛道的走强还有几个隐性但巨大的利好:
首先,在中美pk的大背景下,登执意要对中国光伏产业和美国进行切割,这相当于是老美也要进行他们的自主可控。但众所周知,离开中国的光伏产业技术,老美想要依靠自身起来非常困难。
所以不得不在完全脱钩前大量进口中国的光伏生产设备,以至于造成对中国光伏等新能源设备的订单量逐渐暴涨。近期通关也明显提速,各大组件厂对23年美国出货基本都是翻倍增长。
其次,新兴技术钙钛矿项目进展超预期。
宁德时代在去年5月份表示钙钛矿光伏电池研发进展顺利,目标尺寸1.2mx0.6m,已进入中试线搭建阶段,时隔一年,项目正式落地的时间已经越来越近。包括去年入局钙钛矿的腾讯,三个月前又入股协鑫光电,持续加码。
巨头的入场印证了这条赛道的前景。而最近奥联电子的暴雷,则告诉市场:这条赛道的大门正逐渐关闭,拥有技术门槛的行业,是拼技术拼身位的游戏,不再是谁融资买地就能干的,何况是在吹嘘,这预示着赛道进程已经到了新的阶段,反而利好其他已经在赛道上行驶的优质公司。
据现有钙钛矿产线规划测算,2023、2024年的产能增速将达近80%、256%,实现低基数的高增长弹性,产业整体产能将于2024年落地近2GW,具备电池技术迭代的革命性意义。
这里可重点关注光伏设备核心个股:杰普特
首先,杰普特作为综合“激光器+”解决方案提供商,深耕激光技术十余载,是国内极少数能够同时提供激光器、激光加工设备、光学检测设备的供应商。激光器是光伏设备的核心部件,光伏主旋律降本增效,激光加工契合行业发展需求,杰普特的激光器产品已经是光伏行业内领先低位。双碳目标助力光伏装机扩大,提升激光加工需求。杰普特在光伏领域从激光器到激光设备都有布局,激光器从组件往电池片激光加工方面拓展,公司在PERC、TOPCon、钙钛矿电池等均有突破,未来有望享受行业增长红利。
1、PERC光伏电池:向客户提供激光掺杂设备、硅片开槽激光器,开始小批量交货。
2、TOPCon:根据我们测算,23-24年TOPCon硼掺杂激光设备市场规模为5.7、5.6亿元,公司该设备已实现批量出货,有望充分受益N型电池扩产。
3、钙钛矿:成功交付全球首套柔性模切设备,随着钙钛矿厂商产能逐渐落地,公司钙钛矿激光设备收入有望稳步增长。
1、XR:根据Wellsenn XR数据,全球XR设备出货量有望从22年1028万台提升到25年的3800万台,XR设备需求高增催生检测设备新需求。
2、VESCL模组检测:根据公告,公司为手机大客户定制研发VCSEL模组检测,并在22年批量出货,产品验证顺利。
3、摄像头模组检测:入股睿晟自动化,完善AA摄像头模组检测水平,实现技术和客户资源协同。
公司绑定苹果、宁德时代、比亚迪、Meta等多家头部客户。凭借较强的产品优势和客户资源,公司毛利率水平多年维持在33%附近,盈利能力长期稳定。
预计公司22-24实现营业收入为11.84/19.24/25.55亿元,归母净利润为0.97/1.93/2.70亿元,对应PE分别为54/27/20倍。考虑公司业绩高成长性,给予公司23年35倍PE,对应目标价72.1元