1、内蒙一机，中国坦克装甲车龙头，有国家唯一的集主战坦克系列和中重型轮式装甲车系列为一体的装备研制生产基地，隶属兵器集团，大股东一机集团近期无偿划转部分股份至中兵投资；大股东一机集团为军工企业混合所有制改革试点。兵器集团还有北京北方车辆集团等装甲车辆相关单位。

2、内需持续：新型陆装换装需求：99A 坦克、15 式轻坦、8×8 轮式装甲车等 （1）我国国防军费有望保持稳步增长，武器装备是投入重点。我国地缘政治复杂，需保持强大陆军，陆军装备支出较高。坦克装甲车辆为陆军核心装备，新型装备换装需求持续。（2）根据公司 2019 年年报披露：在国庆 70 周年盛大阅兵式中，公司 99A 坦克、15 式轻型坦克、8×8 轮式装甲无线电接入节点车等 66 台套装备铁甲雄风、威武雄壮通过天安门广场。预计未来几年，我国陆军有望退役部分老旧坦克，逐步换装 99A 坦克等新型装备。

3、外贸接力：有望迎来小高峰： VT-4 坦克、VT-5 轻坦、轮式步兵战车等 未来几年，预计巴基斯坦、泰国、尼日利亚等我国主要军贸出口国的 VT-4主战坦克、VT-5 轻型坦克和 VN-1 轮式步兵战车需求向好，支撑外贸需求。

4、铁路货车采购复苏，公司铁路货车业务有望平稳增长。根据中铁总《2018-2020 年货运增量行动方案》，18-20 年铁路货车将有可观的采购量，公司 19H1 铁路货车业务实现营收 6.54 亿元，公告订单 10 亿元，为铁路货车业务全年增长奠定良好基础。考虑到中铁总铁路货车采购的持续性，公司铁路货车业务有望平稳增长。 （资料来自广发证券和国金证券）

ps：中国坦克装甲车龙头，大逻辑是国内坦克新老更替，但坦克非导弹类消耗性武器，地位也在降低