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sic的未来!拐点已来!
ATM
超短追板
2021-12-31 01:03:13


汽车电子核心板块第三代半导体十问十答

1)价值拆解-问:碳化硅产业链价值量拆解情况?

答:不同于传统Si材料,SiC衬底材料成本占据整体成本近五成。SiC 6寸晶圆总成本约为6400元的,其中衬底+外延价值量在3840元左右。

2)降价趋势-问:碳化硅下游器件价格趋势情况?与硅基器件的价差为多少?

答:不同于Si材料,衬底部分占比前道工序平均成本结构的7%,SiC衬底材料成本占整体成本近五成。SiC 6寸晶圆总成本约为6400元的,其中衬底(55%)+外延(5%)价值量在3840元左右。

3)器件结构-问:碳化硅各类器件占比情况?

答:2019年,SiC二极管占比显著高于SiC MOSFET及模组,随着SiC MOSFET技术不断成熟预计未来会超过二极管占比,模组增速最快未来有望占比五成。

4)发展进程-问:碳化硅降低成本的核心是什么?何时迎来综合成本优势及加速成长拐点?

答:产能扩张+长晶技术提高+开发新技术将带动衬底成本每年以10%-20%的速度下行,预计SiC 2022年将迎来增长拐点,全球市场空间约为7-10亿美元。2024-2026年为加速成长期,市场空间约15亿美元。2026年后为全面铺开期,市场空间约21亿美元

5)能源测算-问:碳中和时代下,碳化硅在车载端能带来多少能源节约?

答:每辆车使用SiC相较于Si材料1年的能源节约测算:1)相当于每辆轿车每年节省5.5桶的油量2)车主每年节省超过$146.15美元的电力成本3)每年减少690kg的CO2温室气体排放

6) 车厂布局-问:使用碳化硅的车厂及车辆有多少?

答:根据中关村天合宽禁带半导体技术创新联盟数据及我们的统计(不完全),整车厂引入SiC 在OBC和DC-DC为7家,电驱4家,布局电驱10家。全球2021年全年预计超100万台,2022年预计翻倍。国内新能源汽车企业首先在OBC和DC DC中应用SiC器件,然后逐步渗透到可靠性要求更高的电机控制器。

7) 供给测算-问:国内碳化硅现有产能及未来布局情况?海外产能布局情况?

答:我国:2020年根据CASA统计(不完全),SiC衬底折合6寸为18万片,外延22万片,器件26万片;全球:我们测算2022年折合为8寸产能77.3万片,2024年111.9万片。

8) 需求测算-问:未来新能源汽车&光伏需要多少片碳化硅?

答:我们测算SiC在新能源汽车中6寸硅片我国用量预计2025年将超过120万;SiC在光伏领域6寸硅片用量预计2025年将超过130万片;GaN在电力电子6寸硅片用量预计2025年近70万片;在射频中6寸硅片用量预计2022年达顶峰超4万片。

9) 技术对比-问:我国与海外第三代半导体产业链各环节的代差有多大?

答:总结来看,国内除了LED芯片国产化率超80%外其他版块基本与国外存在一代代差。

10)海外龙头-问:Wolfspeed产能&良率&财务规划如何?

答:1.产能测算:公司折合8寸产能将在2022年达到47.9万片/年,2024年扩张至69.4万片/年。2. 晶粒产量测算:2022年预计晶粒(Die)产出数量40,476颗,2024年58,643颗。

3.专利数量:截至2021.11月第三代半导体相关专利数量为2939件。

4. 财务展望:预计2021财年实现$5.26亿营收,2024财年$15亿,2026财年$21亿,器件销售占比逐步提升。预计2022-2023毛利率30%-40%+,2024-2025持续提高至50%,2026年在50%-54%

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