宁波富达： 碳中和受益+熟料涨价+水泥

关注原因：3月10日水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场刺激板块走高。碳中和下水泥行业集中度将提高，龙头企业最受益。宁波富达板块地位领先，是中小水泥生产厂商，（生产水泥能力 400 万吨），偏题材炒作。

1、碳中和推动水泥涨价+行业集中度提升。3月10日盘后，媒体报道：拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。2020 年碳排放总量中，钢铁 21.1 亿吨、水泥 13.9 亿吨、玻璃 0.4 亿吨、电解铝 4.3 亿吨、电解铜 0.4亿吨，电解锌 0.2 亿吨、电解铅 0.03 亿吨。水泥工业的碳排放大约占全球碳排放的 7%，中国水泥产量大约占全球的 60%，在“碳中和”的大背景下，随着节能减排政策的推进，以及水泥生产线进行错峰生产，短期内水泥供给量将会减少，行业产能过剩的情况可能会被改善，水泥价格有望上调，预计未来 3-5 年产销量稳定在 22~23 亿吨左右，到 2030 年降为 17亿吨，供给侧限产能将淘汰落后产能，推动行业集中度提升，龙头企业最受益。宁波富达年生产水泥能力 400 万吨，新平公司技改完成后将达 490 万吨。

2、熟料涨价超预期。3月4日-9日起粤北及珠三角地区企业陆续上调熟料价格20元/吨，粤东地区厂家已于月初上调熟料价格20元/吨。此外，重庆、四川、甘肃、内蒙古等多地厂家水泥出厂价格也于近日上调20-30元/吨。

3、公司是有地方城投背景的区域性商业地产运营商，具有一定的区域资源优势，主要从事房从事地产开发业务；商业地产的出租、自营联营及托管业务；水泥及其制品的生产和销售业务等。

4、公司商业地产核心项目为宁波天 一广场，其经营模式有出租、自营、联营，可出租面积 15.29 万平方米（不包括自营和联营面积）， 托管的两个项目为和义大道和月湖盛园，经营面积分别为 3.71 万平方米和 3.77 万平方米。 三个商业地产项目在宁波是商贸核心区。

5、公司的水泥制造业务主要以宁波科环新、蒙自瀛洲水泥、 新平瀛洲水泥为主体，年生产水泥能力 400 万吨，新平公司技改完成后将达 490 万吨。因执行浙江省“大 气十条”的要求，科环公司（余姚厂区）2020 年底原厂区将面临关停。