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分众传媒深度系列一：从下游角度看分众收入的确定性
恶魔妈妈买面膜
中线波段
2021-02-18 12:21:36
 [华安证券研报] -2021年01月29日 华安证券 姚天航,郑磊 

⚫ 主要观点

我们本篇报告聚焦于分众的收入端分析，总结了历史上营收的波动，
以及对未来的营收从下游客户的角度进行判断。我们之所以选择讨论公
司营收是因为，我们认为营收是跟踪分众最重要的指标，一方面梯媒的
商业模式决定了其成本刚性，利润端随着营收的增加有较大弹性，另一
方面当我们回看 2017 年至今的股价变化，虽然 2018 年下半年开始扩点
位带来的成本增加与 2020 年收缩点位带来的成本下降对净利润影响同
样重大，但公司市值基本与季度收入线性外推获得的年度收入正相关。

分众传媒深度系列一：从下游角度看分众收入的确定性.pdf
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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  • 我是
    蜜汁自信的小韭菜
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    2021-02-18 23:13
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  • 不做大割好多年
    长线持有
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  • 异动特工小队
    全梭哈的小韭菜
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  • hbnightelf
    一卖就涨
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    2021-02-18 16:38
    谢谢分享
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  • hbnightelf
    一卖就涨
    只看TA
    2021-02-18 16:38
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  • 节奏大师
    只看TA
    2021-02-18 13:37
    辛苦了，感谢分享，很有用。
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