1、步科股份，设备自动化与工厂智能化解决方案供应商，主要从事工业自动化设备控制核心部件与工业物联网/互联网软硬件的研发、生产、销售以及相关技术服务，并为客户提供设备自动化控制、数字化工厂及工业互联网解决方案。2019年驱动系统1.79亿，占比51.89%，人机界面1.39亿，占比40.22%。

（1）公司的工业自动化设备控制核心部件包括工业人机界面、伺服系统、步进系统、可编程逻辑控制器、低压变频器等，贯通了工控领域控制层、驱动层和执行层，广泛应用于物流设备、智能仓储、医疗设备、制药机械、工业机器人、食品机械、服装机械、纺织机械、机床工具、电子制造设备、轨道交通设备等领域。

①工业人机界面。公司的工业人机界面产品市场占有率在本土品牌厂商中多年保持优势地位，2019 年公司人机界面销售金额占国内人机界面市场份额为 4.6%，国内市场排位第八，国产品牌中排名第二。公司的人机界面产品的性能参数整体上已与国内外先进厂商处于同等水准，并在部分参数上优于主要对标厂商的同类产品参数。 与境外品牌竞争产品相比，公司人机界面产品具有较高的性价比，开发紧贴市场需求，具有更强的针对性和实用性。

②伺服系统。按照公司 2019 年的伺服系统产品销售收入计算，公司在国内伺服系统市场的占有率为 1.11%。公司的伺服系统产品的性能参数整体上已与国内外先进厂商处于同等水准，并在部分参数上优于主要对标厂商的同类产品参数。 与境外品牌竞争产品相比，公司最主要的竞争优势体现在灵活的定制和较高的性价比。

（2）数字化工厂。公司的数字化工厂产品包括产线智能终端、智能网关、数据采集器、智能电子看板、SaaS 软件等；公司数字化工厂产品主要应用于制造设备的联网与上云、数字化工厂建设与改造，以及中小企业产销协同制造领域等。

公司与西门子医疗、联影医疗、阿里云、金蝶软件、飞旋科技、德国费斯托、沈阳新松机器人股份有限公司、兰剑智能科技有限公司等下游行业知名企业建立了合作关系。

2、行业：

（1）人机界面：2019 年国内人机界面市场规模达到 35.1 亿元。从应用行业的分布来看，受政策影响风电抢装和基建投资的拉动，风电和建筑机械均呈现明显增长，其中建筑机械行业增速为 9.3%，风电行业同比增速为 12.7%，未来将继续保持高增长态势；电子制造设备、纺织和机床等主要行业市场规模均出现不同程度的萎缩。根据《2020 年中国 HMI 市场研究报告》内容，未来三年中国人机界面市场将实现 6%的复合增长，2022 年市场规模将达到 41.33 亿元。

（2）伺服系统：根据《2020 年中国通用运动控制市场研究报告》，2019 年我国伺服系统市场规模为 96 亿元；未来 3年伺服系统市场需求将保持 3-5%左右增长，2022 年市场规模将达到 110 亿元。

（3）智能制造解决方案：智能制造工程实施以来，顶层规划、试点示范、标准体系建设有效推进。2017年市场规模增长率较 2016 年高出 2.4 个百分点；2018 年，智能制造系统解决方案市场规模达 1,560 亿元，同比增长 21.9%，智能制造进入实质落地期。

3、竞争格局：

（1）人机界面：目前，欧美、日本及台湾知名人机界面制造商凭借品牌和整体解决方案等方面的优势，在我国人机界面市场中占据了较大的市场份额。 我国人机界面自主研发始于 2000 年以后，通过将近二十年的发展，主要生产企业在产品性能、功能、稳定性等方面均取得较大进步，我国人机界面生产企业整体呈现良好的发展势头，发行人、信捷电气等国产人机界面生产企业在国内人机界面市场已经占据了一定的市场份额。

（2）伺系统：日本品牌以良好的性价比和较高的可靠性占据了我国较大的市场份额，在中低端设备市场中具有优势，而欧美品牌凭借较高的产品性能在高端设备中占据优势。 国产伺服系统产品质量和技术水平不断提升，并逐渐在国内市场中取得一定的份额；但与国际知名企业相比，在整体性能、可靠性上仍存在一定差距。国内伺服系统市场分为日系、欧美系、台湾系、国产品牌四个阵营。2018 年度，日系品牌代表松下、安川、三菱、三洋的市场份额约为 47.30%，欧美系品牌西门子、施耐德、贝加莱市场份额约为 9.8%，台湾品牌台达的市场份额约为 12.90%，国产品牌市场份额尚不足 20%，其中汇川技术和埃斯顿分别占据 10.30%和 2.10%的市场份额。2019 年度，日系品牌代表市场份额下降至 43.00%，欧美系品牌代表市场份额下降至 9.00%，国产品牌份额不断提升，其中汇川技术和雷赛智能分别占据 10.70%和 2.30%的市场份额。按照公司 2019 年的伺服系统产品销售收入计算，公司在国内伺服系统市场的占有率为 1.11%。

（3）智能制造系统解决方案：根据《中国智能制造系统解决方案市场研究报告》，据不完全统计，有超过 12,000 家智能制造装备、工业自动化、工业软件供应商等参与了各类智能制造项目。

4、2017-2019年营业收入为3.08亿、3.19亿和3.45亿，净利润为2930万、3616万和4227万毛利率为38.62%、37.43%和38.96%。2020年1-9月营业收入3.03亿、同比增长21.7%，净利润为4915万，同比增长68.17%。发行价格20.34，发行PE41.62，行业PE37.65，发行流通市值7.08亿，市值29.84亿。

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